创业板市场基本法律制度研究-research on the basic legal system of gem market.docx

山西财经大学硕士学位论文山西财经大学硕士学位论文创业板市场基本法律制度研究创业板市场基本法律制度研究-- PAGE 1 PAGE 2 -创业板市场基本法律制度研究摘要设立中小企业板块,分步推进创业板市场建设,是完善我国社会 主义市场经济体系,大力发展资本市场的必然产物和选择,是贯彻党 的十六大和十六届三中全会精神,落实国务院《关于推进资本市场改 革开放和稳定发展的若干意见》的重大举措。大力发展中小企业是 全面建设小康社会的必由之路,建设中小企业板块是解决中小企业 发展瓶颈的重要探索。国民经济的持续快速增长,为中小企业板块提 供了丰富的上市资源；我国资本市场经过十多年的发展,为中小企业 板块培育了日益成熟的投资者群体,中小企业板块蕴涵着巨大的发 展潜力和广阔空间。2004 年 5 月 17 日中国证监会批复同意中小企业 板块实施方案标志着分步推进创业板市场建设工作已全面展开。所 以我们的理论应该为实践服务，基于创业板市场毕竟有别于主板市 场的情况，在创业板即将推出之际我们不禁要思考：创业板市场对 我国经济发展有什么实质意义？创业板市场到底与主板市场有什么 不同？创业板市场比之主板市场有什么不同的上市标准？我国创业 板市场应采何种制度保证其有效运行？以上这些既具有现实意义又 兼具理论价值的问题，正是激发本篇论文选题和研究的导向。本篇 论文旨在对我国全面推进创业板市场过程中所涉及的法律问题进行 研究，并试图提出一些建设性的意见，从而在学术上起到抛砖引玉的效果，而其现实意义是为创业板市场的良性运动提供理论依据和法律论证。 本篇论文分为六大部分，第一部分内容为创业板市场的概念和 特征。共分为四个部分：第一部分介绍了创业板市场的概念和特征， 创业板市场又叫二板市场，与主板市场相对应，是指专门为那些达 不到主板市场上市要求的中小成长型企业提供融资服务，使他们也 能够公开发行股票进行直接融资的新兴股票市场；创业板市场的特 征：一是上市门槛较低，二是高风险性和高收益性，三是市场监管 更为严格；第二部分主要是介绍了创业板市场兴起的背景是为解决 高成长性企业融资难的问题而出现的；第三部分通过论述为我国即 将开设的创业板市场进行了定位，包括创业板市场自身的定位和创 业板市场的服务对象定位。第四部分为我国创业板市场设立的必要 性，主要一是为中小企业提供融资渠道，二是为风险投资提供退出 渠道，三是促进中小企业建立科学合理的经营管理体制，四是完善 和壮大我国的资本市场。最后为小结，指出创业板市场对一国经济 发展有其独特优势，同时也存在固有的缺点，所以只有充分把握创 业板市场自身的特点，然后紧密结合我国资本市场和法制环境的实 际，才能构建出具有中国特色的创业板市场，使其确实成为我国经 济发展的“助推器”。 第二大部分为创业板市场的上市制度，共分为三部分，第一部分为上市制度概述，上市制度就是关于上市标准、上市程序等的有关规定，上市标准是其重要内容；第二部分为国外主要创业板上市 制度比较，主要比较了美国 NASDAQ 市场、欧洲 EASDAQ 市场、香港 创业板市场；第三部分为中国创业板市场上市制度研究，首先比较 了中国主板市场与创业板市场上市制度比较然后对中国创业板市场 上市制度构建，从关于公司设立的规模、关于经营记录和盈利要求、 关于再筹资的规定、关于股权结构、关于无形资产折股比例问题、 关于股份流通五个方面进行了构建。 第三大部分为创业板市场的信息披露制度，共分为四个部分， 第一部分为国外创业板市场信息披露制度的介绍；第二部分为中国 主板市场信息披露制度的介绍；第三部分为创业板市场信息披露的 特点：一是强调提高信息披露的频度和密度，二是强调披露创业板 企业的活跃业务记录、业务目标，三是强调披露创业板企业的核心 技术，四是强调关联交易、募集资金的披露，五是强调公司治理结 构相关问题的披露，六是强化保荐人对信息披露的保荐责任，七是 加强无形资产的披露力度；第四部分为创业板市场信息披露制度的 构建，文中主要从：规范上市公司的行为、理顺监管体系，实行分 级管理、充分发挥注册会计师对上市公司信息的审查评价作用三个 方面进行构建。 第四大部分为创业板市场的做市商制度，共分为四个部分，第 一部分为做市商制度概述，主要是介绍了做市商制度的概念和起源；第二部分介绍了成功的美国 NASDAQ 做市商制度概况，并从中分析了我国做市商制度的启示；第三部分为我国创业板引入做市商制度的 分析，主要从：我国创业板建立做市商制度的必要性、中国创业板 实行做市商制度的制约因素两大方面进行了论证；第四部分为我国 创业板市场做市商制度的构建，主要从：创业板交易模式的选择、 增强我国券商的核心竞争力、增强做市商的多渠道融资能力、加强 对做市商的监管、建立和完善相关的法律法规、试行卖空机制等