工程项目可行性论证和评估---副本-.ppt

工程项目的可行性论证与评估 ——经济性评价基本方法 经济效果的评价指标是多种多样的，从不同角度反映工程技术方案的经济性。 为了系统而全面的评价一个项目，往往需要采用多个评价指标，从多方面对项目的经济性进行分析。 经济效果指标的评价指标 1、时间型指标：以时间作为计量单位 如：投资回收期、贷款偿还期 2、价值型指标：以货币单位计量 净现值 3、效率型评价指标：反映资金利用效率 内部收益率、投资利润率 第一节 投资回收期法 1、投资回收期 投资方案所产生的净现金流入回收初始全部投资所需的时间。 2、对于投资者来说，越短越好，风险越小。 一、静态投资回收期 1、概念：不考虑资金时间价值因素条件下，以项目净现金流入回收项目全部投资所需要的时间。 性质：反映项目方案在财务上的投资回收能力，是考察项目投资盈利水平的经济效益指标。 2、计算 投资回收期 其中， 现金流入量 现金流出量 第 t 年的净现金流量 （1）若投资一次完成，且投产后各年的净现金流量相同，则 投资回收期 其中 I 项目投入的资金 B 每年的收入 C 每年的成本费用 （2）若投资分几次完成，且投产后各年的净现金流量不同，则 =（累计净现金流量开始出现正值的年份数-1）+ 3、判别准则 需将计算所得的投资回收期与同类项目的历史数据和投资者意愿确定的基准投资回收期 相比较。 若 则项目可以考虑接受 则项目应予以拒绝 例题1 某项目的现金流量情况如表4-1所示，试计算其投资回收期。若标准投资回收期 =5年，判断其在经济上的合理性。 年份 0 1 2 3 4 5 总投资 6 000 4 000 销售收入 5 000 6 000 8 000 8 000 经营成本 2 000 2 500 3 000 3 500 净现金流量 -6 000 -4 000 3 000 3 500 5 000 4 500 累计现金净流量 -6 000 -10 000 -7 000 -3 500 1 500 6 000 表4-1 故该投资方案在经济上可行。 二、动态投资回收期 1、概念 在考虑资金时间价值即设定的基准收益条件下，以项目的净现金流量收回项目全部投资所需的时间。 优点：克服了静态投资回收期未考虑时间因素的缺点。 二、计算 第t年的净现金流量 基准折现率 =（累计净现金流量开始出现正值的年份数-1）+ 例题2 某项目的现金流量情况如表4-2所示，基准折现率为10%，试计算其动态投资回收期。若标准投资回收期 =5年，判断其在经济上的合理性。 年份 0 1 2 3 4 5 总投资 6 000 4 000 销售收入 5 000 6 000 8 000 8 000 经营成本 2 000 2 500 3 000 3 500 净现金流量 -6 000 -4 000 3 000 3 500 5 000 4 500 折现系数 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 净现金流量折现值 -6 000 -3 936 2 479 2 630 3 415 2 794 累计现金净流量 -6 000 -9 636 -7 157 -4 527 -1 112 1 682 表4-2 故该投资方案在经济上可行。 三、投资回收期指标评价 优点： 1、简单直观 2、可以反映项目风险 3、衡量资金的流动性 缺点： 不能反映整个项目全貌，偏向于早期效益高的项目，容易拒绝具有战略意义的长期项目。 第二节 净现值法 一、净现值NPV 1、概念：方案在寿命期内各年的净现金流 量 ，按照一定的折现率折现到期初时的现值之和。 2、计算 基准折现率 在选择投资机会或决定工程方案取舍之前，投资者首先要确定一个最低目标，即选择特定的投资机会或方案必须到达预期收益率，这种选定的“利率”就被称为基准收益率，也称为基准折现率。 一般情况下，基准折现率应高于贷款利率，因为投资方案大都带有一定的风险和不确定性，假如基准折现率不高于贷款利率，就不值得投资。 3、判别准则 （1）NPV0，表明该方案能达