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浅谈科技金融创新中风险与政府对策 　　[摘 要] 随着全球金融化时代来临，科技金融创新进程逐渐走向时代前沿，这给银行经营效益与核心竞争力带来提升的同时，也给银行带来了新的风险。所以说，在保证科技金融创新技术向前发展的同时，我们还应对可能遇到的金融风险做出准确判断，时刻防范相关金融风险。在这方面，政府应加强金融企业体制改革，形成一套适应当前金融运营的风险管理体系。 　　[关键词] 金融创新； 金融风险； 政府对策 　　科技金融创新对金融市场的影响主要集中在对银行、债券、股票、外汇四个方面。目前，科技金融创新风险的研究多集中于定性分析及理论研究，相关的定量分析及实证研究还较为罕见。由于本文将以银行业金融风险为中心，研究它与其它几个金融市场的金融风险之间的相互传导机制，因此本文中在介绍债券、股票及外汇市场的风险传导机制时，主要介绍这三个市场风险向金融市场的传导机制研究。 　　1 科技金融创新中的市场风险分析 　　1.1 科技金融创新风险对债券、股票及外汇市场的影响 　　从理论上而言，金融创新的风险与其它金融市场的风险之间存在着相互传导机制。关于银行业金融风险传导机制的理论研究主要分为三部分：一是银行业金融风险向债券市场传导的理论研究，二是银行业金融风险向股票市场传导的理论研究，三是银行业金融风险向外汇市场传导的理论研究。在银行业金融风险向债券市场传导过程中，银行业金融风险会通过信贷链传导至债券市场，银行间的资本联系加大了与之关联市场的风险传导风险，只要某个环节的支付活动产生障碍，就会造成相关的债务不能顺利结算，从而发生传导。同时，银行间的债权、债务链条是导致银行业金融风险传导至债券市场的现实基础，银行业金融风险的加剧一方面使资金外流、国际债权人提前收回贷款；另一方面使一国在国际金融市场的融资能力下降，从而降低该国的偿债能力并加大其债务风险，进而将该国银行业的风险传导至债券市场。债务危机与银行危机之间存在密切的联系，据对发展中国家经济情况的估计显示，84%的债务违约会引发银行危机，并且 66%的银行危机也会引发债务危机。 　　1.2 债券市场风险 　　科技金融创新加大了债券市场的风险，通过影响银行利率，风险传导至银行部门，各种债务人大规模的债务违约所导致的债券市场风险或危机，将会影响债务人的债务偿还，债务人为了偿还到期债务，还、会在金融市场上以较高的利率“借新还旧”推动利率的上升，进而导致银行的资金成本增加、资产价格降低，银行业金融风险急剧攀升。除此之外，债务危机使得国债收益率居于高位，银行间同业拆借利率出现大幅上升，推动银行的债务融资成本和股权融资成本的上升，加大银行业风险。当债务危机爆发时，如果一国维持汇率平价的政治成本较高时，债务危机以及随之产生的经济混乱将导致大量的资本外逃，进而导致银行的资金来源不足，加大银行业金融风险。罗春蝉认为一方面银行作为债权人的情况下，债券市场的风险所导致的银行资本流入的减少，致使银行的资金来源不足；另一方面债券市场的风险有可能带来企业违约风险的上升，进而导致银行不良贷款的增加。另外，国外投资者往往将债务违约看成是经济陷入衰退或者危机的信号，当债务违约增加时，他们会将资金从债务违约国纷纷撤出，从而增加了本币贬值风险，各方风险的综合作用会使宏观经济条件发生变化，进而影响到银行部门，加大银行业金融风险。 　　1.3 股票市场风险 　　我国的股票市场与银行体系之间有较高的关联度，其中任何一方发生危机都有可能诱发对方的行业性危机，进而放大危机产生的危害。股票市场金融资产价格的过度波动将会是股票市场风险传导至银行体系。资产价格对整个金融体系的影响巨大，资产价格剧烈波动将加剧银行体系的脆弱性，当股票价格持续上涨并超过其内在价值，且所有投资者均意识到这一点时，投资者将纷纷抛售股票，导致资产价格的下跌，进而影响加剧银行体系的脆弱性。投资者的趋同效应会迅速反映在金融资产的价格上，因此一旦投资者预期股票行情将会发生逆转时，将会立即采取行动，这一举动会迅速反映在金融资产的价格变动，并迅速传导至银行部门。股票市场的金融风险主要来源于资本市场上金融资产价格与其实际价值的严重背离，金融资产价格的强烈波动将引发股价发生急速、短暂、超周期的暴跌，股票市场的风险一旦加剧将导致金融资产泡沫的逐渐膨胀，最终有可能破裂而导致市场的恐慌。金融恐慌将导致市场投资者纷纷退出，造成一发不可收拾的金融资产价格狂跌，这一危机最终将传导至银行部门，对商业银行的经营风险产生影响，并加剧银行业的金融风险。 　　1.4 外汇市场风险 　　货币危机与银行危机之间存在共生关系。外汇市场风险通过影响银行在外汇市场上投机的资产而将风险传导至银行部门。当银行将其存款放在外汇市场上进行投机，外汇市场危机所带来的投资损失将导致银行存款的大量损耗，从而加剧商业银行的金融风险