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对于稳定期企业来说，通常考虑利用资本市场融资。 三、根据投资目的和手段，企业融资可分为： 1、 布罗波投资（bootstrap investment） 是指那些在企业的最初发展阶段所作的投资。这时，企业可能只是一个想法，一个概念。没有设备，没有资金，没有管理经验。这种情况下的投资中大约有一半以上来自企业家本人，或亲朋好友个人的积累。这种投资或以私人直接投资的形式，或放弃工资的形式实现。比起风险投资来说，布罗波投资更直接，困难更多，风险更大，一旦成功，所获利润也更高。很多人把天使和布罗波投资包括在广义的风险投资概念之中。 2、天使投资（angels）  天使是指既富有雄厚的资金实力，又富有管理经验的个人。他们看准了投资机会后，就用自己的钱，加上自身丰富的管理经营经验，参加企业的整个从小到大的成长过程。他们所投资金在5万美元到150万美元之间，他们往往作为董事会的成员直接参与所投资企业的生产与发展。 3、麦则恩投资 麦则恩投资又叫半层楼投资，是一种中期风险投资。麦则恩投资的对象公司，大都进入了它们的发展扩张阶段。这一时期，公司往往还没盈利，但它们仍然需要大量的资金以增加人员，扩大生产能力，促进生产周转。 4、风险租赁（venture leasing） 风险租赁是以新兴的具有巨大竞争潜力的企业为对象的融资租赁行为。 风险租赁合同下，承租人可在资产使用寿命期间获得资产的使用权，而出租人却可以租赁期间的租金收回设备成本，并获取一定的投资报酬。 风险租赁与一般融资租赁的区别在于：风险租赁的资金来源是风险投资资本；出租方大都在风险投资公司；承租方往往是高科技新兴企业；由于风险高，风险租赁的租金也高于一般融资租赁。 5、风险杠杆购并（Venture－backed leveraged buy－out，LBO）与风险兼并（Venture一backed mergers and acquisitions，M＆A） 杠杆购并是通过公司的财务杠杆去完成购并活动的，或说，通过借债来获得另一个公司的产权。成功的杠杆购并可以取得较高的投资回报率。 风险杠杆购并是以风险投资为购并资金的一种杠杆购并，在很多情况下，风险杠杆购并是用私人资本（风险投资和非风险投资）收购已经上市的公司，使之返回私人公司的性质，它是一种使上市公司向非上市公司转化的金融工具。 风险杠杆购并和风险兼并标志着某些风险投资公司转向企业的中晚期投资。 第四节 风险投资的意义 案例：美国的卫冕之旅 科学技术是美国竞争力的基础 ——里根，1987年 高技术是美国经济活动之源泉，高技术革命将使美国的工业具有更强的国际竞争力。 ——布什 20世纪70年代以来，在世界范围内，几乎所有的高科技产业都无一例外地在美国兴起。事实表明，美国高效的资本市场以及风险投资产业，是一个强大的创新机制，它不断地发现和推动一轮又一轮高科技浪潮，使美国经济和科技产业始终保持领先地位。 据统计1993年～1996年间，美国高新技术产业产值占当年GNP 的33%，GNP的增长中，有27%来自信息技术产业。据美国风险投资协会调查，1996 年美国新增值的2/3是由1万多家高新技术企业创造的。高新技术已取代传统产业成为美国经济增长的主要支柱。 美国多层次资本市场的高效运作，为美国高新技术产业注入了大量的资金。以NASDAQ为例，从1990年～1997年，NASDAQ市场在8年时间里为美国高科技产业注人了近750亿美元。 以自主创新提升产业技术水平。发展先进制造业、提高服务业比重和加强基础产业基础设施建设，是产业结构调整的重要任务，关键是全面增强自主创新能力，努力掌握核心技术和关键技术，增强科技成果转化能力，提升产业整体技术水平。建立以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，形成自主创新的基本体制架构。大力开发对经济社会发展具有重大带动作用的高新技术，支持开发重大产业技术，制定重要技术标准，构建自主创新的技术基础。加强国家工程中心、企业技术中心建设，鼓励应用技术研发机构进入企业，发挥各类企业特别是中小企业的创新活力，鼓励技术革新和发明创造。实行支持自主创新的财税、金融和政府采购政策，发展创业风险投资，加强技术咨询、技术转让等中介服务，完善自主创新的激励机制。 ——中共中央关于制定“十一五”规划的建议 由以上，风险投资在国民经济中发挥了如下作用： 1、风险投资为高技术中小企业开辟了新的融资渠道，有利于创新体系建立 欧洲在高科技产业方面落后于美国，并不是由于欧洲在科学技术方面落后，而是由于欧洲在风险投资方面落后于美国10年。 ——英国前任首相撒切尔夫人 2、