ppt16 宏观经济政策实行.ppt

美国的“财政悬崖” 所谓“财政悬崖”，由美联储主席伯克南于2012年2月7日在国会听证会上首次提出，是指美国将在2013年1月1日同时出现税收增加与开支减少局面。 如果国会两党不能在今年达成协议规避这一局面，减支增税措施将自动生效，2013年美国将增加5320亿美元税收，同时减少1360亿美元政府开支。 美国国会预算办公室11月8日出台的一份报告称，“财政悬崖”足以让美国经济在2013年重陷深度衰退，令GDP出现0.5%的负增长，失业率由目前的7.9%升至9.1%。 一旦美国出现“财政悬崖”，甚至可能导致美国发生技术性违约（政府破产），从而令全球金融市场发生重大震荡。 美国的财政赤字与债务问题 美国债务问题由来已久，是由于长期的财政赤字造成的。据统计，2008财年美国财政赤字创下了4550亿美元的新纪录，较上一财年增长了180%；2009财年受金融危机严重影响，美国的财政赤字规模达到1．42万亿美元，较2008财年飙升了207%；2010财年美国财政赤字1.3万亿美元。 国际金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升，举债度日成为家常便饭，国债纪录屡创新高。截至2010年9月30日，美国联邦政府债务余额为13.58万亿美元，GDP占比约为94%。截至2011年5月16日，美国联邦政府欠债已达14.29万亿美元的“法定债务上限”。债务规模已经超过国内生产总值（GDP）的90%。 4、基础货币 所谓基础货币，就是指商业银行的准备金总额 （包括法定的和超额的）加上非银行部门持有的通货。 由于基础货币会派生出货币，因此是一种高能量的或活力强大的货币，所以也称为高能货币或 强力货币。 如果将货币供给定义为通货与活期存款的总和，则货币创造乘数发生了变化。 考虑到非银行部门持有的通货，则货币创造乘数变为（参见书本第471页） （2）法定存款准备金率 中央银行手中握有规定法定准备率的权利，就有了一个调整货币供给的法宝。当中央银行认为，社会上的货币供给较少，各行各业急需更多的钱来谋求发展，就可以把法定准备率降低，比如从10%降到5%。从理论上讲，变动法定准备金率是中央银行调整货币供给最简单的办法。 案例：改革开放以来我国历次宏观调控 1、1979-1981年 2、1985-1986年 3、1988-1989年 4、1993-1996年 5、1998-2002年 6、2003-2008年 7、2008年至今 广东金融学院经济贸易系 * 货币创造乘数 如果商业银行有超额储备 excess reserve,则， 如果银行客户在手边保 存现金cash,则 广东金融学院经济贸易系 * 三、货币政策及其工具 1.货币政策的含义： 货币政策，是中央银行为实现其宏观经济管理目标所采用的调控货币供应量或信用量的各种措施的总称。货币政策一般分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策两大类。 广东金融学院经济贸易系 * 2.货币政策的三大工具 （1）再贴现率政策 当中央银行提高贴现率时，资金成本加大，商业银行就不愿意向中央银行借款，因而抑制了商业银行的贷款供给规模，从而影响货币供应量。反之，也可以通过降低贴现率来促使商业银行放松贷款，从而增加货币供应量。前者为紧缩性货币政策，后者为扩张性货币政策。?? 贴现率是中央银行体现货币政策的重要工具，它标志着货币政策的变化。中央银行贴现率的变动是一个信号，产生“告示作用”，商业银行和公众会改变自己的预期，作出相应的行动。若贴现率提高，商业银行也会提高贷款利息，公众会减少投资；反之则反是。 但贴现率政策不是一个具有主动性的政策。 中央银行通过变动贴现率来控制银行准备金的效果相当有限。一般把它作为公开市场业务的一个补充手段来运用。 然而，中央银行一般不愿轻易使用这一手段。这是因为，商业银行向中央银行报告它们的准备金和存款状况有一个时滞，因此今天变动的准备率一般要过一段日子（比方说两周以后）才起作用，再说，变动准备金率的作用十分猛烈，一旦变动，所有银行的信用都必须扩张或收缩，因此，这一工具很少使用，一般几年才会改变一次。 广东金融学院经济贸易系 * （3）公开市场业务 公开市场业务是发达国家经常使用的货币政策工具。是指中央银行在金融市场上公开买卖各种政府债券以控制货币供给量及影响货币供给和利率水平的行为。 中央银行在金融市场上买进政府债券，会增加货币供给，称为扩张性货币政策；反之则是紧缩性货币政策。 公开市场业务有许多优点。如比较灵活，多点少点都可以；可以迅速执行，不会有行政性延误或时滞；当运用公开市场业务发生错误时，中央银行能立即逆向使用这一工具，因此易于逆转，且具有较好的隐藏性。? 广东金融学院经济贸易系 * 3.货币政策的其他工具 其他货币政策工具:如道义上的劝告 道