光明房地产集团股份有限公司2018第一期中期票据评级报告.pdfVIP

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2018-08-05 发布于浙江
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光明房地产集团股份有限公司2018第一期中期票据评级报告.pdf

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新世纪评级 Brilliance Ratings 概述编号：【新世纪债评(2018) 010182 】评级对象：光明房地产集团股份有限公司2018 年度第一期中期票据主体信用等级： AA+ 评级展望：稳定债项信用等级： AA+ 评级时间： 2018 年7 月17 日注册额度： 35 亿元基础发行规模3 亿元，发本期发行：发行目的：用于子公司项目建设行金额上限6 亿元存续期限： 3+N 年偿还方式：每年付息一次，到期还本增级安排：无主要财务数据及指标评级观点项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年主要优势：第一季度金额单位：人民币亿元  光明集团支持力度加大。光明地产与光明集团母公司口径数据：在主营业务方面具有较好的互补性，且能获得货币资金 1.02 13.90 5.67 5.45 刚性债务 7.90 36.77 46.18 51.73 光明集团在资金、融资和土地资源方面的持续所有者权益 73.68 71.44 78.13 77.56 支持，且支持力度加大。经营性现金净流入量 -17.94 -16.42 -7.45 -4.73 合并口径数据及指标：  资金回笼情况良好。近年来光明地产资金回笼总资产 499.25 485.16 541.54 581.56 情况较好，偿债压力有所缓解。总负债 415.14 390.87 432.78 466.90 刚性债务 258.55 216.70 220.29 248.32  项目获取优势。光明地产为国企背景，且与上所有者权益 84.11 94.29 108.77 114.66 海市各区政府建立了良好的关系，在旧城改造营业收入 110.56 207.82 208.11 29.88 净利润 4.60 11.53 19.88 5.56 项目获取上具备一定优势。经营性现金净流入量 3.58 91.51 16.79 -28.53 EBITDA 10.91 21.23 33.65 －资产负债率[%] 83.15 80.56 79.92 80.28 主要风险：权益资本与刚性债务 32.53 43.51 49.38 46.17 比率[%]  房地产市场风险。我国房地产市场易受政策调流动比率[%] 155.40 165.84 170.16 176.45 控影响