第九章基建项目财务评价与国民经济评价.ppt

四、项目计算期的选取 财务评价计算期包括 建设期 生产运营期 一般不超过20年 影响生产运营期的主要因素 产品寿命期、主要设施和设备的使用寿命期 主要技术的寿命期等 四、国民经济评价报表 项目国民经济效益费用流量表 国内投资国民经济效益费用流量表 国民经济评价与财务评价的区别 研究的经济系统的边界不同 追踪的对象不同 评价的基本指标不同 采用的价格体系不同 采用的主要参数不同 研究的经济系统的边界不同 财务评价从项目自身利益出发，分析项目的盈利能力和清偿能力，系统分析的边界就是项目自身；而国民经济分析是从国民经济的整体利益出发，分析项目对整个国民经济以至整个社会产生的效益。项目的国民经济分析除了考虑项目自身的经济效果，还要考虑项目对其他部门和单位的间接的、外部的各种相关效益，包括一些难以定量化的效益。 追踪的对象不同 财务评价追踪的对象是货币或现金流量的流动；国民经济追踪的对象是资源的变动，实现资源的最优配置，保证国民收入的最大增长。因此，凡是减少社会资源的项目投入都是国民经济评价是的费用，凡是增加社会资源的项目产出都是国民经济收益。 评价的基本指标不同 财务评价的基本指标是项目的“利润”，而国民经济评价的基本指标是项目的“净产值（NI）”。 采用的价格体系不同 财务评价的价格体系是以现行价格（市场交易价格或计划价格）体系为基础的预测价格；国民经济评价采用影子价格体系。 采用的主要参数不同 财务评价采用官方汇率和行业基准收益率；国民经济评价采用国家统一测定的影子汇率和社会折现率。 盈利能力分析的静态指标 3.投资利税率 盈利能力分析的静态指标 4.资本金利润率 盈利能力分析的动态指标 1.财务内部收益率(FIRR ) 2.财务净现值(FNPV ) 清偿能力分析指标 1.借款偿还期 借款 本利和 可还款资金 借款 偿还期 清偿能力分析指标 2.资产负债率 清偿能力分析指标 3.流动比率 清偿能力分析指标 4.速动比率 清偿能力分析指标 5.利息备付率 清偿能力分析指标 6.偿债备付率 第三节 财务评价案例分析 新建一个化肥厂，预计从此项目建设开始寿命期为15年。项目建设期为3年，第4 年投产，第5年开始达到设计生产能力。 ⑴固定投资（固定资产投资）8 000万元，其中自有资金投资为4 000万元。 4 000 1 000 1 500 1 500 其中：自有资金投资 8 000 2 000 3 500 2 500 固定投资 合计 2 1 0 年份 项目 投资估算表 单位：万元 财务数据估算 i借=10%，建设期间只记息不还款，第4年投产后开始还贷，每年付清利息并分10年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金。 财务数据估算 ⑵流动资金投资约需2 490万元，全部用银行贷款，年利率10%。 ⑶销售收入、销售税金及附加和经营成本通过市场分析和专家调查得到估算值。 5 000 480 8 000 15 … 5 000 5 000 3 500 经营成本 … 480 480 320 销售税金及附加 … 8 000 8 000 5 600 销售收入 … 6 5 4 年份 项目 经营数据估算表 单位：万元 基础财务报表 6 490 2 490 1 000 2 000 1 000 借款需要量 4 000 1 000 1 500 1 500 自有资金 2 490 3 2 490 流动资金 8 000 2 000 3 500 2 500 固定投资总额 合计 2 1 0 年份 项目 借款需要量计算表 单位：万元 4 630.5 3 255 1 050 年末欠款累计 375.5 205 50 当年利息 4 630.5 4 1 000 2 000 1 000 当年借款 建设期利息约为630 3 255 1 050 0 年初欠款 附注 3 2 1 年份 内容 建设期利息计算表 单位：万元 基础财务报表 建设期当年借款只计一半利息 0 463 46 463 13 463 463 93 926 12 926 463 139 1389 11 1389 463 185 1852 10 1852 463 232 2315 9 3704 463 417 4167 5 2315 2778 3241 4167 年末欠款 463 463 463 463 当年还本 278 2778 8 324 370 463 当年利息支付 3241 3704 4630 年初欠款 7 6 4 年份 内容 固定资产投资还贷计划与利息计算表 单位：万元 基础财务报表 基础财务报表 建设期利息计入固定资产 主要财务报表 未分配利润 981 981 956 929 903 876 850 824 797 771 744 296 应付利润 58 58 56