2013年6月份场月度报告8P.pdf

2013.6 【研究观点】 下半年调控加码可能性减小，一二线城市年内量稳价涨 2013 年过半，年初国五条调控的影响已然淡去，从目前来看，上半年房 地产市场总体呈现“四热”：交易量高位平稳，房价持续上涨，企业销售业绩 增长，土地市场不断升温；由此，当前外界对下半年房地产调控加压的担心 开始越来越多地出现。 对此，我们的观点是：下半年调控加码的可能性极小。主要原因有两点： 第一，下半年宏观经济面临的不确定性增强，第二，从执政近半年的风格来 看，新一届政府的执政理念似乎正发生转变，“去行政化”特征愈发明显。对 于一二线城市市场下半年的走势，我们认为：首先，成交量方面，预计将较 上半年有小幅回落；其次，房价方面，由于受市场库存低位的影响，去年下 半年的持续上涨走势将继续延续。 【纵深解读】 经济：二季度宏观经济数据将回落，流动性宽松格局骤变 政策：国务院表态支持首套购房，北京月内两度收紧商品房预售 土地：多数重点城市成交同比量价齐涨，渝广沪新地王集中涌现 市场：重点城市市场成交量有所回落，南京库存消化已不足半年 企业：龙头房企高调出手地市，银行钱荒将提升房企融资难度 【图说楼市】  十大重点城市未出现供过于求的情况  除天津依然高达21 个月之外，其余所有城市库存消化都在 1 年以内  南京库存消化不足半年，深圳、广州和北京也已经接近红线 消化周期（月） 供求比 出品单位：中国房产信息集团 总 编： 丁祖昱 张 燕 主 编： 孟 音 林 波 责任编辑： 杨晨青 杨小贝 李 莹 潘绍之 朱一鸣 张 珺 1 下半年调控加码可能性减小，一二线城市年内量稳价涨 2013 年过半，年初国五条调控的影响已然淡去，从目前来看，上半年房地产市场总体呈现 “四热”： 交易量高位平稳，房价持续上涨，企业销售业绩增长，土地市场不断升温；由此，当前外界对下半年房地 产调控加压的担心开始越来越多地出现。 对此，我们的观点是：下半年调控加码的可能性极小。主要原因有两点：第一，下半年宏观经济面临 的不确定性增强，虽然今年一季度中国经济数据尚好，但从诸多先行指标表现来看，二季度宏观经济已经 出现明显的回落征兆，而考虑到今年是新一届政府执政第一年，理论上讲经济大幅下滑是不会被允许的， 因此房地产业作为当前少有的景气行业和经济增长的重要支柱，政府出台新政打压的可能性不大；第二， 从执政近半年的风格来看，新一届政府的执政理念似乎正发生转变，“去行政化”特征愈发明显，典型的 案例是，近一个月来国内商业银行同业拆借利率连续大幅上涨，一时间外界对流动性短缺的担心甚嚣尘上， 然而央行却罕见的对此不予臵问，从此举中我们似乎能够体会到新一届政府正在有意减少行政权力对市场 的干预，推及房地产市场，下半年遭遇严重打压的可能性大大降低。 对于一二线城市市场下半年的走势，我们认为： 首先，成交量方面，预计将较上半年有小幅回落；原因在于三点：其一，3、4 月份在国五条政策倒逼 效应下大多数城市都曾出现成交畸高的现象，这一定程度上是提前透支了一部分市场需求，导致短期内部 分城市市场成交会出现小幅回落；其二，严格的限价措施将打压一二线城市新增供应，尤其是中高端项目 的新增供应，这将使得改善性、投资性需求释放逐渐遇到瓶颈，其三，一二线城市目前持续回涨的