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JP摩根独揽交易所铜库存半壁江山 国际基金和投行全然不顾中国正在进行的货币紧缩政策，奋力买进从金属到大豆、棉花和黄金白银的所有大宗商品及贵金属。与这些商品价格走势相比，中国的A股成为了最不值得信任的市场。近观大宗商品，特别是国际铜业市场的走势，其震撼手法绝非一般投资者所为，真正的玩家已经浮出水面。 特别关注：JP摩根独揽交易所铜库存半壁江山 一个月前，笔夫在自己的《期货工坊》博客中告诉大家，JP摩根已经建立起了自己的铜金属ETF基金，这是国际铜业的重大事件，将对铜交易市场产生重要影响，但也同时指出，JP摩根不可能在当前价位建立头寸。自那以后，伦敦铜价从最高位跌落幅度达1000美元。 但是，据LME必威体育精装版公布的信息显示，一个月过后，JP摩根已经拥有交易所一半量库存，达18万吨。自从11月17日开始，LME铜价上涨了1171美元，上涨幅度近15%，市场猜测正有神秘买家推动市场，而如今，JP摩根已经作为LME的一级交易会员向市场揭开了它神秘的面纱。JP摩根金身突现也可以用来解释为什么近期伦敦交易所期铜价格明显强于在上海交易的铜期货价格。JP摩根在一个月之内奠定了相当于SPDR在黄金市场的地位。 与此同时，上周国际铜库存出现了6年以来的最大降幅，目前，LME交易所库存已经从今年最高的50万吨降到了现在35万吨左右，年度库存量减少了42.86%以上，是2004年以来最大的跌幅。大型投资银行看好铜价的理由是，铜供应明年将会持续偏紧，在需求增加4.2%的同时，而供给只能增加约2.6%，全球铜矿品位的下降和新矿投资的缓慢使得未来供给的增加变得十分困难，据美国银行美林估计，明年供需缺口将达到36.75万吨。 尽管存在以上诸多利多消息，笔夫还是要以一贯的态度在这里提醒投资者，由于基金已经绝对控盘国际铜业市场，因此未来走势将较以往更加难以把握，目前价位下投资者应保持谨慎，不可盲目追涨。尤其是中国紧缩货币政策和欧债危机仍然在影响市场的情况下。 在JP摩根推动国际铜价的同时，国际对冲基金正蜂拥进入国际大宗商品市场，根据CFTC上周公布的公开头寸显示，NYMEY原油交易中，基金净多头持仓量一周来出现猛增，一周之内，投机基金在原油期货和期权的净多头寸增幅超过10%，推动国际油价两周上涨10%。 同时，国际投行近期纷纷调高未来油价，高盛将2012年的油价设定为110美元，德意志银行预计2011年的均价为87.5美元，JP摩根将2011年价格从89美元上调为93美元，而到2012年将会达到120美元。 美国原油库存近期出现连续下降趋势，本周EIA公布的库存量下降380万桶，一个多月来，美国轻质原油的库存量下降幅度超过1500万桶，这为油价近期的走强提供了强有力的基本面支持。 不过，近期，美国又将对基金持有大宗商品头寸限制的话题重新提出，CFTC受到极大的压力。与一年前相比，如今的华尔街所依靠的共和党的话语权正在恢复，因此，全面施压的可能性不大。 品种研究：中国5亿美元进场启动金价下半场 中国证监会终于批准了一只总额高达5亿美元投资于海外黄金ETF的基金，这条消息让国际黄金界为之振奋，并且有可能成为国际黄金市场上最深入人心的多头信息。据中国黄金理事会人士公开信息显示，2010年中国黄金进口量增加达到209.72吨，较去年增加了近5倍。7日，国际金价再次创出1430.81美元的新高，而且这一价格是在当日美元出现强劲反弹的情况下创出的，可见，金价的上涨已经成为了商品市场上题材最为丰富的品种。 朝鲜半岛的硝烟将金融市场投资者不安的心理带到黄金交易市场，从华盛顿号航母开进黄海那一天起，有关地缘政治的话题打开了黄金多头无限的想象空间，区域内这个火药桶一旦出现任何意外，金价就会成为失控的火箭。 在股市和大宗商品纷纷出现调整的时候，黄金价格独自创出了新高，正是因为人们谈论的欧洲债务危机使商品市场出现了下跌，而这样的题材正是黄金价格逆市上扬的最好时机。接下来，人们似乎把谈资的兴趣转向QE3，从近一段时期来看，这样的话题对黄金来说所剩下的结果仍然只有一个：上涨！ 避险和通胀，成为推动金价上涨的两个引擎，显然，看起来这里边的逻辑正变得混乱不堪，但，这就是市场。 国际基金持有黄金的热情正与日俱增，全球最大的黄金ETF基金SPDR的持仓量已经达到创纪录的1297吨，如果将其与主权国家央行一起排名的话，它竟然可以排在第五名，位列美、德、意、法之后，中国之前。 笔夫实际上并不是一个持有黄金多头观点的人，相反，国际金价显然是一个巨大的泡沫，我们有时应该去听一听巴菲特他老人家的劝告，笔夫也坚定地相信，金价泡沫在不久的未来就会破灭，但是，目前的情形是，国际基金所持有的巨额持仓量必须以某种形式转移到其他交易者的账户，而这些基金的持仓量过于透明，因此，不可能以一种突然的方式完成换仓和构建价格顶部。笔