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期现价差和区域价差变化带来地套保利机会

期现价差和区域价差变化带来的套保/利机会 ——京津冀鲁区域 作者:吴自旭 期现价差变化如下图 河北(包含京津)山东地区差异 区域的差异使得京津冀和山东现货存在价差如下图 大的供需基本面上 无论是美洲大豆的丰产,还是中国进口大豆量上,都凸显大豆供应是非常充足的,这点网上类似数据很多,且准确率很高。 笔者抽样调查的结果显示,由于上半年随踩随有被证明是最佳策略,下游物理库存极地,到现在依旧如此(因为反应过来的时间是9月下旬,为时已晚)。 北方雾霾早在今年7月底就出现过一次,由于环保部门的努力,后来天气一直不错,但最近雾霾卷土重来。油厂虽然污染极低,但也在环保部门努力的范围中。 上述背景下,目前京津冀鲁区域的基本面状况如下 美农10月的大豆供需报告数据利多,导致期价大涨。 河北现货9月上旬便开始有价无市,且不好提货。因此这次现货价格,自节前2970-3000元缓慢涨至3000-3050元之后开始横盘,不再上涨,但也不跌。 山东现货9月期间虽然也有限量,但供应相对河北宽松。因此这次现货价格,自节前2870-2910元涨至如今的2980-3020元,跟涨不跟跌。 也就是说,目前河北和山东现货价格基本持平,前者有价无市,后者价高者得,但提货困难。 所以笔者现阶段策略如下 大概率北方雾霾类似去年,并且环保部门兢兢业业,建议考虑采购长三角现货(单陆运费150-180元/吨,陆运+水运费用约120-150元/吨) 若资金链健康且充足,现在依旧可以采货做多 若资金有限,随采随用好 若有多单,建议获利兑现,不捂着 若没多单,建议随采随用 基差1-2周内大概率横盘偏弱,3-6周内看涨,7周以后看弱

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