第六章+项目融资结构.pdf

第六章 项目融资模式 河海大学商学院 简迎辉 主要内容 � 项目融资结构设计 � 项目发起人直接安排融资 � 项目发起人通过独立机构融资 � 基于不同资信基础的融资结构 � 融资结构设计应注意的事项 � BOT/PPP模式的项目融资 项目融资结构设计 � 项目融资结构概念 是指融资资金诸 要素的组成和构成。 资金结构 资金结构 资资金金结结构构 资信结构 资信结构 资资信信结结构构 融资结构 融资结构 融融资资结结构构 投资结构 投资结构 投投资资结结构构 项目融资结构设计 � 项目融资结构设计的主要目标 � 筹到足够的资金 � 实现无追索或有限追索融资 � 实现表外融资 — � 实现风险 收益平衡 1996 11 1996年11月贝布托政府垮台后，新政府 1111 Hub Hub 指控HHuubb项目公司贿赂政府官员，要求降 低电价。项目公司认为高电价是由燃料和 通货膨胀造成的，并向国际商会提出仲裁。 通过一系列的谈判，最终达成协议，电价 6.62 4.45 6.62 4.45 从每度电66..6622美分降到44..4455美分，相应 18% 12%~13% 18% 12%~13% 的内部收益率从1188%%降到1122%%~~1133%%。 项目融资结构设计 � 设计中的关键问题 � 如何提高项目资信 � 如何结合近期融资与远期融资战略 � 资产表外负债融资与项目税务亏损的利用 � 如何分担项目风险 项目融资结构分类 � 基于融资主体的不同 � 直接融资 � 统一融资，统一销售 � 各自融资，统一销售 � 统一融合，各自销售 � 各自融资，各自销售 � 独立融资 � 利用项目公司安排融资 � 利用租赁公司安排融资 � 利用融资公司安排融资 项目融资结构分类 � 基于资信基础的融资结构 � 生产支付