吉林大学财务管理第二章财务管理的价值观念.pptVIP

投资风险收益的计算 (三)计算收益标准离差率 标准离差只能用来比较预期收益率相同的项目的风险程度，无法比较预期收益率不同的项目的风险程度，因此，要对比预期收益率不同的各个项目的风险程度，应该使用标准离差率。 标准离差率也称变异系数，是指标准离差同预期收益的比值，其作用是用相对数来表示离散程度（即风险）的大小。标准离差率计算公式: 投资风险收益的计算 (四)计算应得风险收益率 RR=b×V RR:应得风险收益率 b:风险价值系数 V：标准离差率 风险价值系数的确定方法： 1.根据以往同类项目的有关数据确定。 2.由企业领导或有关专家确定。此时，风险价值系数的确定很大程度上取决于企业对风险的态度，敢于冒险的企业往往把风险价值系数确定得低些，反之，则往往定得高。 3.由国家有关部门组织专家确定。 投资风险收益的计算 （五）计算预测风险收益率，权衡投资方案是否可取 方法：将预测风险收益率与应得风险收益率比较，预测风险收益率越大越好。 预测风险收益率=预测投资收益率 - 无风险收益率 对多方案进行投资决策选择的原则： 投资收益率越高越好，风险程度越低越好 1.如果两个方案的投资预期收益率基本相同，应当选择标准离差率较低的那个投资方案。 2.如果两个投资方案的标准离差率基本相同，应当选择预期收益率较高的方案。 3.如果甲方案预期收益率高于乙方案，而其标准离差率低于乙方案，则应当选择甲方案。 4.如果甲方案预期收益率高于乙方案，而其标准离差率也高于乙方案，在此情况下则不能一概而论，而要取决于投资者对风险的态度。但如果甲方案收益率高于乙方案的程度大，而其收益标准差率高于乙方案的程度小，则选择甲方案可能是比较适宜的。 投资风险收益的计算 某投资项目有甲﹑乙两个方案,投资额均为100000元,其收益的概率分布如下表,要求:假设投资者确定风险价值系数为8%，无风险收益率为6%，衡量两方案风险报酬及其是否可以进行投资. 可能出现的结果（i) 概率（Pi) 甲方案预期报酬率 乙方案预期报酬率 繁荣 正常 衰退 ０.3 ０.5 ０.２ 20％ １0％ 5％ 30％ １0％ 0％ 　　　合计 　　　１.００ 第二章 财务价值计量基础 第一节 资金时间价值 第二节 资金风险价值 第一节 资金时间价值 一 .资金时间价值的计算 二 .资金时间价值的应用 资金时间价值: 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值,即资金在生产经营中带来的增值额,称为资金的时间价值(Time Value of Money) 资金时间价值的计算 1.单利的计算 2.复利的计算 3.年金的计算 单利终值 单利现值 复利终值 复利现值 普通年金终值 普通年金现值 单利(Simple Interest）的计算 1.单利的概念 单利(Simple Interest):本金在使用年限中取得的利息.上期的利息不计入本金内生息. 2.单利的终值和现值 单利终值（Future Value）：在单利方式下，若干期后包括本金和利息在内的未来价值。 单利现值（Present Value）：在单利方式下，以后年份收到或者付出资金的现在价值。 单利(Simple Interest)的计算 单利终值(Future Value)的计算: FVn=PV0(1+i×n) FVn:单利终值 PV0:单利现值 i:利息率 n:计息期数 单利终值的计算: (例)设本金10000元，年利率为10％，期限为3年，要求计算到期单利终值 . 单利终值＝10000X(1+10％X3)＝13000(元) 单利(Simple Interest)的计算 单利现值(Present Value)的计算: PV0＝FVn/(1+i×n) PV0:单利现值 FVn:单利终值 i:利息率 n:计息期数 单利(Simple Interest)的计算 单利现值(Present Value)的计算: [例]年利率为10%，若采用单利计息，则第三年年末（假设第一年年初存入银行）能够得到的1000元的现值是多少？ PV0＝1000/(1+l0％X 3)≈769.23(元) 单利(Simple Interest)的计算 复利(Compound Interest)的计算 1.复利的概念 复利是指本金产生的利息,在下一个计息期也加入到本金中,随同本金一同计息. 2.复利终值与复利现值 复利终值是指采用复利计息时,现在一定数额的货币在既定的利率下到未来某个时点的本利和. 复利现值是指采用复利计息时,未来一定数额的货币在既定的利率下的现在价值,即为了取得将来一定的”本利和”现在所需要的资金. 复利（Compound Interest）的计算 复利终值的计算: FVn＝PV0(1+i)n FVn