国际金融跟投资教程.ppt

CFO 国际金融与投资 中国人民大学 经济学院 教授、博导 主讲人：陈 建 中国人民大学深圳研究院 常务副院长 中国人民大学太平洋经济研究所 所长 第一讲 企业的金融环境 一、金融的基本功能 任何个人、企业、政府参与经济活动都离不开投资与融资，而投资与融资又离不开金融市场。金融市场、金融机构、金融工具等等构成的金融环境是市场经济环境中最重要的一部分，企业的财务部门实际上是企业内部的金融部门，企业的任何经济决策本质上都是金融决策，任何企业、个人、政府的发展都离不开市场金融环境。因此，对金融的学习意义重大，国际金融只不过是更大范围、更开放的金融环境。 20世纪90年代以后，随着科学技术和市场经济的发展，人们更重视金融的功能，所以更多地从金融功能出发去界定金融的概念。 金融是创造信用的机制。 金融是配置资本的机制。 金融是公司治理的机制。 金融是信息处理的机制。 金融是吸收风险、转移风险和分散风险的机制。 金融是宏观调控的机制。 金融的基本功能始终是实现储蓄向投资的转化，它包括事前如何促进储蓄，选择最有效的投资项目；事中如何实施监督，处理信息与风险；事后如何解决委托代理问题。 二、实物资产与金融资产 一个社会的物质财富最终取决于该社会经济的生产能力，即为社会成员提供产品与服务的能力。 实物资产：包括土地、建筑物、知识、用于生产产品的机械设备、技术及有技术的工人和管理者。即物质产品、服务、人力、设备等。 结论：实物资产是创造社会财富的资产。 金融资产包括股票、债券、货币等，它对社会经济的生产能力没有直接的贡献，但有间接作用。金融资产是对实物资产所创造利润的一种要求权。 比如，当人们购买了波音的股票以后，波音将筹集的资金用于购买实物资产，实物资产创造利润后，持有波音股份的投资人从而获得利润的分配权。 结论，金融资产是分享财富的一种权利。 企业的金融资产（债权）包括：持有的货币、各种应收款项、有价证券 企业的金融负债（债务）包括：借款、发行债券、各种应付款项 因此： 实物资产+金融资产=资本权益+金融负债 实物资产与金融资产的关系 美国有巨大的实物资产的生产能力。这种实际生产能力决定了美国是世界上最富有的国家之一。但是，如果美国没有世界上最发达的金融市场和种类繁多的金融工具以及高新技术的支撑，美国经济的实际生产能力就远非如此了。 “按劳分配为主体、多种分配方式并存”——“劳动、资本、技术、管理等生产要素按贡献参与分配”——“创造条件让更多群众拥有财产性收入” --- 引自中共十七大报告 三、直接融资与间接融资 直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的金融行为。 —— 资本市场 间接融资是指资金的供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实现资金融通的金融行为。 —— 银行等金融中介 四、国际金融 国际金融是金融的国际延伸，是在开放经济条件下，多种货币资金之融通。 国内金融与国际金融在规则、运作、交易、活动等方面都在逐渐的接轨。所不同的是领域拓展了，币种增加了。 国际金融是以开放的视角研究一国金融市场、货币经济的变化及其对其他国家金融市场、货币经济运行的影响。 五、金融与经济发展的关系 金融是现代经济的核心。 金融的职能是将储蓄转化为投资。 金融是提高生产力的粘合剂和催化剂。 金融是宏观经济调控的重要杠杆。 《发展经济学》 哈罗德—多马经济增长模型： 第二讲 国际金融的时代特征 一、核心论 核心论也被称为“心脏”说或多米诺骨牌效应。 理由： 国际金融已经成为现代国际经济的核心。 金融危机引发经济危机。 金融与经济增长关系日益密切。 多米诺骨牌效应 金融危机是多米诺骨牌的第一张。一国发生了金融危机，接着就会发生经济危机、社会危机，直至爆发全面危机。 要想搞乱一国，首先搞乱该国金融秩序。 要想对一国进行经济制裁，首先进行金融制裁。金融制裁已经成为经济制裁最有力的一种手段。 金融危机把许多国家政要送下台。日本、印尼、阿根廷都如此。阿根廷金融危机发生以后，一年之内更换了六个经济部长。 多米诺骨牌效应 20世纪90年代以来，金融危机不断爆发： 92年 欧盟金融危机 94年 墨西哥金融危机 97年 东南亚金融危机 98年 俄罗斯金融危机 99年 巴西金融危机 00年 土耳其金融危机 01-02年 阿根廷金融危机 次贷危机席卷美国乃至世界 2007年4月2日，美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融申请破产保护，从此拉开次按危机的序幕。7月份以来，贝尔斯登、麦格里银行、巴黎银行旗下对冲