国际金融 第一节 外汇跟汇率.ppt

国际金融（第三版） 陈雨露　主编 中国人民大学出版社 第Ι篇　国际金融市场 International Finance Markets 第1章　外汇与外汇汇率 Foreign Exchange Exchange Rate 教学要点 了解外汇含义和汇率标价法 掌握汇率的主要分类 学习汇率的决定与变动及其经济影响 熟悉人民币汇率制度 外汇(Foreign Exchange) 动态概念：一国货币兑换成另一国货币的实践过程，用以清偿国际间的债权债务关系 静态概念：用于国际汇兑活动的支付手段和工具 常见表述：外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段 外汇的特征 外汇是以外币表示的资产，具有可偿性 外汇买卖是债权的转移 外汇支付是完成国际间债权债务的清偿 普遍可接受性 在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用 可以自由兑换 能够自由地兑换成其他形式的或其他货币表示的资产 外汇产生的渊源 汇率(Foreign Exchange Rate) The price of one currency in terms of another is called exchange rate. 外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产，也是一种特殊商品；汇率就是这种特殊商品的“特殊价格” 汇率标价方法 Direct Quotation（直接标价法） US$100=RMB￥827.65 Indirect Quotation（间接标价法） RMB ￥100＝US$12.08 US Dollar Quotation （美元标价法） US$100=€75.26 US$1=J￥95.28 学习外汇行情表 汇率种类 从银行外汇买卖的角度划分 买入价 卖出价 中间价 按照外汇成交后交割时间划分 即期汇率 远期汇率 汇率种类 按汇率制定的方法划分 基础汇率 套算汇率 国际金本位制度的特点 黄金作为最终清偿手段，是“价值的最后标准”，充当国际货币 各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色规定，有法定含金量 金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入 辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币 金本位制度下的汇率决定 铸币平价 　　　 　　1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的4.8665倍，所以铸币平价为4.8665。若只考虑货币价值而舍弃其他因素，则铸币平价就等于英镑与美元间的汇率。 金本位制度下的汇率变动 供求关系及黄金输送点 纸币制度下的汇率决定 纸币与黄金逐渐脱钩后，通货膨胀使货币实际价值与其代表的名义价值相偏离 货币对外价值由其对内价值决定；货币对内价值用购买力来衡量，取决于流通中货币数量与货币需要量的比较结果 两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代表的实际价值，货币购买力的对比成为纸币制度下汇率决定的基础 外汇供求与汇率变动 纸币制度下的汇率变动因素 国际收支差额 利率水平 通货膨胀 宏观经济政策 投机资本（国际游资） 政府干预 经济实力 其他因素 货币升值与贬值 直接标价法 本币汇率变化＝(旧汇率?新汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(新汇率?旧汇率－1)?100% 间接标价法 本币汇率变化＝(新汇率?旧汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(旧汇率?新汇率－1)?100% 汇率变化对贸易收支的影响 影响进出口 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　→扩大出口 本币贬值→ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　→限制进口 汇率变动对贸易收支的影响 改善贸易逆差的马歇尔－勒纳条件 只有进出口需求弹性之和大于1，本币贬值才能够改善贸易逆差 外汇倾销 使本币对外贬值程度超过对内贬值，提高本国商品海外竞争力，扩大出口，增加外汇收入 J曲线效应 通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞” 汇率变动对资本流动的影响 本币贬值→有利于资本流入，不利于资本流出 　本币升值→有利于资本流出，不利于资本流入 预期本币贬值→抛本币、抢外汇－资本外逃 　预期本币升值→抛外汇、抢本币－资本流入 汇率变化对外汇储备的影响 美元储备时期 外汇储备随美元升贬值而相应变化 多元化储备时期 各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升贬不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响 汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化，对外汇储备管理提出了更高要求 汇率变动对价格水平的影响 对贸易品价格的影响 本币贬值→进出口商品国内价格↑→物价上涨压力 对非贸易品价格的影响 潜在出口商品（价格敏感性产品） 潜在进口替代品（价格敏感性产品） 纯粹的非贸易品 通货膨胀→本币贬值→更高通货膨胀→更大贬值 汇率变化对微观经济活动的影响 汇率变化提高了个人、企业涉外经济活动中债权债务清偿的风险水平，可能意味着成本增加、收益减少的现实损失 要求微观主体对汇率变化有一个较为准确的预测，并通过国际金融市场