黄达金融学第11节.ppt

山东师范大学经济学院 第二篇 金融中介与金融市场 第十一章 金融基础设施 第十一章金融基础设施  第一节 金融体系的要素 第二节 中央银行体制下的支付清算体系 第三节 初级市场与二级市场 第四节 证券价格与证券价格指数 第五节 资本市场的效率 三释金融体系 金融体系包含了许多既相互独立又相互依存的要素 ： 金融中介（如商业银行、保险公司等） 金融市场（包括股票、固定收益证券市场 以及外汇交易市场等） 金融基础设施 金融基础设施 狭义主要是指以中央银行为主体的支付清算体系。 在广义上，还包括确保金融市场有效运行的法律程序、会计与审计体系、信用评级、监管框架以及相应的金融标准与交易规则等。 国际清算银行支付与结算委员会（CPSS）和国际证监会组织（IOSCO）制定与发布金融市场基础设施FMIs）原则框架，其中包括 系统重要性支付系统 中央证券托管系统 中央证券清算系统 中央交易对手和交易信息库等 我国股票市场 支付清算系统和中央银行组织支付清算的职责 支付清算系统 也称支付系统，是一个国家或地区对伴随着经济活动而产生的交易者之间、金融机构之间的债权债务关系进行清偿的系统。 具体地讲，它是由提供支付服务的中介机构、管理货币转移的规则、实现支付指令传送及资金清算的专业技术手段共同组成的，用以实现债权债务清偿及资金转移的一系列组织和安排。 现代的支付清算体系 伴随着中央银行制度的发展而发展的 作为中央银行的中国人民银行有履行“维护支付、清算系统的正常运行”的职责；“应当组织或协助组织金融机构相互之间的清算系统，协调金融机构相互之间的清算事项，提供清算服务”。 目前，现代化的大额实时清算系统已在大多数发达国家和少数发展中国家稳定运行，成为各国中央银行行使其职能的不可缺少的基础性设施。 支付清算系统的作用 一国中央银行主持下的支付系统是现代经济活动运行的“基础设施”。 安全、高效的支付系统有利于规避金融风险。 高效的支付系统还可以为一国中央银行的货币政策服务。 通用货币的支付系统，如美元、欧元、日元的支付系统，它们还会对全球经济或区域经济发挥作用。 独立的人民币跨境支付系统（cross-border inter-bank payment system，CIPS） 人民币跨境贸易支付有两个渠道：一是通过中国香港、中国澳门的清算行系统，即境外贸易结算的参加行委托中国银行香港分行或中国银行澳门分行担任清算行；二是境外参加行委托境内人民币贸易结算代理行代理结算业务。 “结算”和“清算” 支付清算的全过程，是由两个相互连接的过程组成的： 一个过程可以称为算账过程，对于彼此之间的应收和应付，需要把应收债权与应付债务进行抵消并计算出应收应付的差额。它属于下一过程的准备阶段。 另一个过程则是以货币收付行为结清应收应付的差额。这标志着支付清算全过程的完成，意味着相关债权债务关系的终结。 常用的清算方式 全额实时结算（real time gross system，RTGS）：是指对每一笔支付业务的发生额立即单独全部进行交割，表现为每笔转账的支付指令发出时，无须参与轧差，而是逐笔直接进行结算。 净额批量清算（bulk transfer net system）：是指累计多笔支付业务的发生额之后，在一个清算周期结束前，用净额清算系统的参与者从系统中其他所有参与者那里应收到的全部转账金额与他对其他参与者的应付出的转账金额轧出差额，形成据以结算的净借记余额或净贷记余额。 第十一章金融基础设施  大额资金转账系统（wholesale funds transfer system）：是指单笔交易金额巨大，但交易笔数较少，对安全性要求高，付款时间要求紧迫的支付方式。 小额定时结算系统（fixed time retail system）：又称零售支付系统。该系统主要处理大量的每笔金额相对较小的支付指令。 在现实生活中，以上四种清算方式是组合使用的。通常全额实时结算采用的是大额资金转账系统，而净额批量清算采用小额定时结算系统。 第十一章金融基础设施  票据交换所 票据交换所（clearing house）是最早形成的支付清算组织。 世界上第一家票据交换所于1773年在伦敦成立。 中国银行业间最早的票据交换所是于1933年在上海成立的。 1952年由中国人民银行接办上海票据交换所 1986年以后，全国开始试行扩大同城票据交换，大中城市普遍建立起票据交换所，大大提高了票据清算效率，加速了资金周转。 第十一章金融基础设施  票据交换所的工作程序 任一银行的应收款项，一定是其他银行