国际金融4-5节汇率制度外汇业务跟外汇风险.ppt

第四章 汇率制度 汇率制度是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作的安排或规定。 一、固定汇率制度 就是根据不同货币的含金量确定其货币比价，或由政府规定 一国货币与他国货币的比价。波动幅度小，具有相对而言稳定性。 （一）金本位制下的固定汇率制度 1、金本位制下，汇率是按各种货币的含金量之比确定的，比较稳定。 2、作用：（1）币值稳定、物价稳定、汇率稳定，有利于促进国际贸易的发展。（2）汇率稳定保证了国际债权债务关系的稳定，有利于国际信用活动开展，促进国际经济发展。 3、因战争等原因，金本位制于20世纪30年代崩溃。 （二）纸币流通下的固定汇率制度 1、基本内容 纸币流通下的固定汇率制度主要出现在布雷顿森林体系时期。 1944年布雷顿森林会议规定：美元与黄金挂钩。1美元=0.888671克黄金，即1盎司黄金价值35美元。各国货币与美元挂钩，由各国货币的黄金平价确定与美元的汇率。如当时英镑的黄金平价为3.58134，3.58134÷0.888671=4.03，则两国货币汇率为：￡1=＄4.03 。各国货币汇率波动的上下限为1%。 2、货币的法定贬值和法定升值 （1）法定贬值：政府通过法令明文规定降低纸币的黄金平价，从而引起外汇汇率上升的措施。 作用：抑入奖出 （2）法定升值：一国用法令明文规定提高本国货币的含金量，降低汇价的一种措施。 作用：升值后汇价坚挺，能提高货币的国际地位；能避免国际游资对本币的冲击；能降低进口成本。 不利；削弱本国出口能力；外汇储备折成本币相应减少。 二、浮动汇率制度 （一）浮动汇率制度的类型 1、根据政府是否干预： 自由浮动：政府对外汇和汇率不进行干预，由供求决定汇率涨跌 管理浮动：政府可能采取直接或间接方式干预汇率 2、以汇率浮动的方式分 单独浮动 联合浮动 （二）浮动汇率制的利弊 1、利 （1）能使汇率比较符合实际地反映一国货币的价值。 （2）浮动汇率有利于促进国际收支平衡。 （3）汇率随供求关系的变化而涨落，能防止国际游资对硬通货的冲击 （4）有利于节约国家储备 2、弊 （1）汇率波动给国际贸易带来了不便 （2）助长了国际金融市场上的投机活动 （3）增加了各国管理汇率的困难 三、复汇率制度 （一）概念 复汇率：一个国家实行两种或两种以上的汇率（双重汇率或多重汇率） 双重汇率：一国货币对同种外币的汇率因交易种类不同存在两种汇 率，一般称为贸易汇率和金融汇率。 多重汇率：一国货币对同种外币有几种汇率，每种汇率适用于某类交 易或某类商品。 （二）利弊 1、利 （1）可以鼓励出口限制进口。 （2）可以调整一国进出口商品结构，并推动国内经济结构的调整。 （3）可以起到缓解通货膨胀压力的作用。 （4）对发展中国家的经济发展与工业化起积极作用 2、弊 （1）加大了管理成本 （2）价格关系变得复杂和扭曲，汇率水平无法反映真正的市场供求。 （3）不利于公平竞争关系的建立和规范市场关系的形成。 （4）是一种歧视性金融政策，容易引起国际磨擦。 四、其他汇率制度 附：香港联系汇率制度 五、我国现行的汇率制度 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本次汇率机制改革的主要内容包括三个方面： 1、汇率调控的方式 实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的一篮子货币，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。 2、中间价的确定和日浮动区间 中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币