国际金融陈雨露第二版课件第一节.ppt

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国际金融陈雨露第二版课件第一节

国际金融(第二版) 陈雨露 主编 中国人民大学出版社 第1章 外汇与外汇汇率 Foreign Exchange Exchange Rate 教学要点 了解外汇含义和汇率标价法 掌握汇率的主要分类 学习汇率的决定与变动及其经济影响 熟悉人民币汇率制度 外汇(Foreign Exchange) 动态概念:一国货币兑换成另一国货币的实践过程,用以清偿国际间的债权债务关系 静态概念:用于国际汇兑活动的支付手段和工具 常见表述:外汇是以外币表示的,用于清偿国际债权债务的一种支付手段 外汇的特征 外汇是以外币表示的资产,具有可偿性 外汇买卖是债权的转移 外汇支付是完成国际间债权债务的清偿 普遍可接受性 在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用 可以自由兑换 能够自由地兑换成其他形式的或其他货币表示的资产 外汇产生的渊源 汇率(Foreign Exchange Rate) The price of one currency in terms of another is called exchange rate. 外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产,也是一种特殊商品;汇率就是这种特殊商品的“特殊价格” 汇率标价方法 Direct Quotation US$100=RMB¥827.65 Indirect Quotation RMB ¥100=US$12.08 US Dollar Quotation US$100=€75.26 US$1=J¥95.28 学习外汇行情表 汇率种类 从银行外汇买卖的角度划分 买入价 卖出价 中间价 按照外汇成交后交割时间划分 即期汇率 远期汇率 汇率种类 按汇率制定的方法划分 基础汇率 套算汇率 国际金本位制度的特点 黄金作为最终清偿手段,是“价值的最后标准”,充当国际货币 各国货币由黄金铸成,且铸币有重量和成色规定,有法定含金量 金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入 辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币 金本位制度下的汇率决定 铸币平价        1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的4.8665倍,所以铸币平价为4.8665。若只考虑货币价值而舍弃其他因素,则铸币平价就等于英镑与美元间的汇率。 金本位制度下的汇率变动 供求关系及黄金输送点 纸币制度下的汇率决定 纸币与黄金逐渐脱钩后,通货膨胀使货币实际价值与其代表的名义价值相偏离 货币对外价值由其对内价值决定;货币对内价值用购买力来衡量,取决于流通中货币数量与货币需要量的比较结果 两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代表的实际价值,货币购买力的对比成为纸币制度下汇率决定的基础 外汇供求与汇率变动 纸币制度下的汇率变动因素 国际收支差额 利率水平 通货膨胀 宏观经济政策 投机资本(国际游资) 政府干预 经济实力 其他因素 货币升值与贬值 直接标价法 本币汇率变化=(旧汇率?新汇率-1)?100% 外汇汇率变化=(新汇率?旧汇率-1)?100% 间接标价法 本币汇率变化=(新汇率?旧汇率-1)?100% 外汇汇率变化=(旧汇率?新汇率-1)?100% 汇率变化对贸易收支的影响 影响进出口                    →扩大出口 本币贬值→                    →限制进口 汇率变动对贸易收支的影响 改善贸易逆差的马歇尔-勒纳条件 只有进出口需求弹性之和大于1,本币贬值才能够改善贸易逆差 外汇倾销 使本币对外贬值程度超过对内贬值,提高本国商品海外竞争力,扩大出口,增加外汇收入 J曲线效应 通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞” 汇率变动对资本流动的影响 本币贬值→有利于资本流入,不利于资本流出  本币升值→有利于资本流出,不利于资本流入 预期本币贬值→抛本币、抢外汇-资本外逃  预期本币升值→抛外汇、抢本币-资本流入 汇率变化对外汇储备的影响 美元储备时期 外汇储备随美元升贬值而相应变化 多元化储备时期 各种储备货币的利息有别,在外汇市场上升贬不一,因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响 汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化,对外汇储备管理提出了更高要求 汇率变动对价格水平的影响 对贸易品价格的影响 本币贬值→进出口商品国内价格↑→物价上涨压力 对非贸易品价格的影响 潜在出口商品(价格敏感性产品) 潜在进口替代品(价格敏感性产品) 纯粹的非贸易品 通货膨胀→本币贬值→更高通货膨胀→更大贬值 汇率变化对微观经济活动的影响 汇率变化提高了个人、企业涉外经济活动中债权债务清偿的风险水平,可能意味着成本增加、收益减少的现实损失 要求微观主体对汇率变化有一个较为准确的预测,并通过国际金融市场进行有效的外汇风险管理 汇率变化对国际经济关系的影响 汇率是不同货币间的相对价格,当汇率变化对一方国家有利时,很有可能对另

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