国际金融衍生产品跟其业务.ppt

国际金融衍生产品及其业务 学习目的: l了解金融衍生产品及其市场的涵义； l熟悉金融衍生产品的种类与基本特点； l掌握外汇期货交易的操作手段和程序； l掌握外汇期权交易的操作手段和程序； l?熟悉金融互换业务的操作手段和程序； l了解其他衍生金融工具的交易方式。 第一节 金融衍生产品及其市场 一、金融衍生产品及其市场的涵义 ●金融衍生产品：一种金融合约，而不是借贷资金，其主要目的在于转移由于资产价值波动所带来的神秘感 。 ●金融衍生产品市场是由一组规则、一批组织和一系列产权所有者构成的一套市场机制。 二、金融衍生产品的种类 1）按合约类型（交易方法）分类 i）远期合约（Forwards）：指交易双方在未来某一时期按照事先规定的价格、数量买卖某种标的物的合约。 ii）期货合约（ Futures）：期货是一种由集中的交易市场规定交易标的物品质、价格、数量、到期日等，在未来某一时期进行交割买卖的标准化了的合约（Standardized Contracts）。 iii）期权合约（options）：在某一约定时间内买进或卖出特定标的物权利的一种契约。 iv)互换合约（Swaps）：交易双方达成协议，约定在未来某一时间以事先规定的方法交换两笔货币或资产的合约。 2）按标的资产的性质分类：货币或汇率衍生工具、利率衍生工具、股票衍生工具。 3）按衍生次序的标准分类 ：一般衍生工具、混合衍生工具、复杂衍生工具。 4）按交易地点的不同分类：场内工具和场外工具 三、金融衍生产品的基本特点 1．未来性：交易在现时发生而结果要到未来某一约定的时刻才能产生。 2．杠杆效应 ：只需动用少量的资金即可控制资金量巨大的交易合约 。 3．风险性 （1）价格风险 （2）信用风险 （3）流动性风险 （4）操作风险 （5）法律风险 （6）管理风险 4. 虚拟性：独立于现实资本运动之外 。 5. 高度的投机性 6. 设计的灵活性 7. 帐外性：潜在的盈亏或风险无法在财务报表中体现。 8．组合性. 第二节 外汇期货市场交易业务 一、外汇期货的概念 在有形的交易市场，通过结算所(Clearing House)的下属成员清算公司(Clearing Firm)或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按固定价格购买与出卖远期外汇的一种业务。 二、外汇期货市场及交易操作 (一) 外汇期货交易制度 1．保证金制度：为了保证合同的履行。 2．结算制度 ：遵循“无负债”的原则 。 3．限价交易 ：价格波动超过最大幅度，交易自动停止。 4．特殊措施 ：非常情况下，保障交易的顺利进行。 三、外汇期货交易中的套期保值业务 指买进(或卖出)与现汇市场数量相当、交易方向相反的外汇期货合约，以后在未来某一时间通过卖出(或买入)外汇期货合约以避免或最大限度减少因现汇市场汇率波动所带来的风险损失。 (一) 空头(卖出)套期保值 指交易者在外汇期货市场卖出外汇期货合约，以达到对现货保值的目的。 (二) 多头(买入)套期保值 指交易者在外汇期货市场买入外汇期货合约，以达到对现汇保值的目的。 第三节 外汇期权交易 一、期权交易的涵义 期权交易实际上是—种权利的买卖：双方签约，买方向卖方支付一定费用作为代价而从权利的卖方那里获得在规定期限内按规定的价格买进或卖出一定数量的某种金融资产的权利。 二、外汇期权的基本形式 ●看涨期权(Call Option) 又称买进期权：指期权持有者有权在合同规定的期限内按协定价格买进一定数额某种外币或到期不执行买进合同。 ●看跌期权(Put Option)又称卖出期权：指期权持有者有权在合同规定的期限内，按协定价格卖出一定数额某种外币或到期不执行卖出合同。 ●看涨期权的购买者是否执行合约的理性 分析： 1．现汇汇率等于协定汇率：这时客户执行或不执行合约没有差别 2．协定汇率现汇汇率(协定汇率+保险费)：这时执行合约的获利小于保险费总额，损失小于保险费总额，而不执行合约则损失保险费总额，其损失大于执行合约造成的损失，因此这时应执行合约以减少损失。 3．现汇汇率＝(协定汇率+保险费)：这时执行合约而将不亏不盈，也就是说执行分约所赚得的利差刚好付了保险费，不执行合约则损失保险费.应执行合约。 4．现汇汇率 (协定汇率+保险费)：执行合约将获利。 5．现汇汇率协定汇率：执行合约的损失将大于保险费总额，这时应放弃其权利而不执行合约。 ●看跌期权的购买者是否执行合约的理性分析： 1．现汇汇率等于协定汇率：执行或不执行合约没有差别，均损失保险费。 2．(协定汇率－