国有银行改制中的政府注资跟资本金安全性评估.doc

国有银行改制中的政府注资与资本金安全性评估 ——以RAROC微观财务指标的视角 蔡红艳 （中国华融资产管理公司博士后工作站，复旦大学经济学院博士后流动站） 摘要：RAROC模型是国际通用的银行业风险收益评价方法。本文以RAROC模型为基础，评价我国国有银行注资后资本金安全性及风险收益发展趋势。以我国国有银行目前注资后的不良资产比率和其市场竞争力水平，为了保证资本金安全性，未来其不良资产率可以回旋的余地是非常有限的。这对于我国国有银行未来改革路径选择和风险控制具有重要的现实意义及理论价值。 关键词：RAROC模型；国有银行；政府注资；资本金安全性 中国加入WTO的银行开放时间表已经进入倒计时, 2007年以后国有商业银行将面对全方位的国际竞争，接受空前的机遇和挑战。2004年，国家基本确定了国有商业银行通过股份制改造，成为上市金融企业的改革方案，并且以“汇金公司”投资的形式，对中国银行和中国建设银行注资450亿美元，从而推动两家银行大幅度削减其不良资产。目前，中、建两行的不良贷款率下降到5.12%和3.08％（2004年底的数据，《金融时报》），已接近国际标准。但是，随着国有银行改制的深入，铁本、德隆、中国银行存款失踪等事件，依次暴露出银行内部控制和风险管理存在巨大的制度性漏洞。可以预计，对于以官本位为主的国有银行来说，其商业化改革是在向积极的方向行走，结果必定成功，但将经历一个曲折的过程，在改革的不同阶段，都会有其亟待解决的问题和矛盾。2003年，银行改制的最大障碍是不良资产高居不下，我国政府的450 亿美元注资，已使这个问题不复存在。那么，现在最重要的问题是：450 亿美元注资后，银行未来会不会再次出现超出市场经济正常标准的大规模不良资产，从而使450亿美元在不久的未来再消失殆尽？这也逐步成为社会各界最为关注的问题。 可以想象，中国银行业商业化改革中，不良资产问题的最终解决将取决于三个方面： 国有企业改革是否取得了实质性进展，如果国有企业改革缓慢，那么银行的不良资产将如潮水般一波未尽，一波又起。 银行能否参考巴塞尔协议（Basel = 2 \* ROMAN II），依据国际先进理念和做法对其内部经营机制和风险管理制度进行改造，从而使其市场竞争力得到有效提升。 2007年1月1日我国银行业全面开放后，欧美发达国家、亚洲新型工业化国家等竞争对手的进入，将极大影响未来国有银行的盈利前景及其不良资产的消化能力，从而可能导致不良资产的进一步累积。 本文将主要就第二个问题进行研究。为使国有银行改革达到预期目标，银监会今年一季度颁布了《中国银行、中国建设银行公司治理改革与监管指引》，其中明确规定了银行在风险管理、不良资产率和公司治理结构各方面所要达到的水平，从而从总体框架上对银行改革设定了阶段性目标。那么本节将从《中国银行、中国建设银行公司治理改革与监管指引》中的银行财务指标出发，依据中行、建行改制后的不良资产率、成本费用率为样本数据，采用国际通用的银行业风险收益评价方法——RAROC模型，对中国银行、建设银行的改制前景、财务效果持续性、风险收益发展趋势进行定量化评估。可以说，中国银行、建设银行的改制也同时是我国金融改革中一块重要的试金石，其改革效果将作为一个重要的示范效应，从而决定未来的银行的改制方案设计。目前，450亿美元资本金注入后，中国银行、建设银行财务状况了明显的改善，那么，其效果的可持续性有多强、其改制方案的可示范性有多大？此问题的研究，对于评估中行和建行改制效果的持续性和未来国有银行改革方案的选择及其风险控制具有重要的现实价值及理论意义。 一、现代银行业的盈利评价—— RAROC模型简介 在20世纪80年代以前，不论是银行还是工商企业，过去都采用传统的绩效考核指标，诸如股权收益率（ROE）和资产收益率（ROA）。以上的考核指标中，分子是净利润，并没有把贷款未来的可能发生的风险和可能造成的损失考虑在内。而在一个信用风险和市场风险充斥的商业世界里，历史的收益是否能够反映未来的收益，这其中存在极大的不确定性。实际上，只有在现在的收益水平基础上，考虑到未来可能发生的风险损失，才可能准确的预估未来的收益水平。这样，在商业银行领域内，把未来风险考虑在现在的绩效考核中，就成为一个重要的命题。在此前提下，美国信孚银行在1970年率先开发了基于风险调整的盈利考核方法(RAR 、RAROC、RAROA)（安东尼，桑德斯，2001）。此方法在计算盈利时把风险也考虑在内，用风险来折减名义盈利，这改变了银行考核体系只重视账面收益而不考虑潜在风险的传统做法，强调了风险度量在银行这一特殊行业的重要性。 目前，美国主要金融机构都开发了RAROC模型，以用来评估各业务品种的盈利性，并据此分配昂贵的资本金。如美洲