海外市场环境跟国际金融投资产品简介.doc

海外市场环境和国际金融投资产品简介 对普通投资者而言，目前热发的QDII产品将有助于拓宽中国内地投资者的投资渠道，也有助于中国内地投资人分享全球经济增长的成果。投资者可以通过境内的机构投资者投资于海外市场，根据自己的风险承受能力选择相应收益的投资产品。为此，本文向大家介绍一下海外市场概况和国际金融产品，并帮助大家更好的认识QDII投资的市场环境和产品特性。 在海外市场环境方面，本文主要介绍QDII的重点投资市场香港和最具代表性的国际成熟市场纽约和伦敦。 （一）香港市场 1．交易所 香港第一家证券交易所——香港股票经纪协会于1891年成立，1914年易名为香港证券交易所。1921年，香港又成立了第二家证券交易所——香港证券经纪人协会。1947年，这两家交易所合并为香港证券交易所有限公司。到60年代后期，香港原有的一家交易所已满足不了股票市场繁荣和发展的需要，1969年以后相继成立了远东、金银、九龙三家证券交易所，香港证券市场进入四家交易所并存的所谓“四会时代”。 1986年3月27日，四家交易所正式合并组成香港联合交易所有限公司。4月2日，联交所开业，并开始享有在香港建立、经营和维护证券市场的专营权。 香港期货交易所有限公司于1976年成立，是亚太区内主要的衍生产品交易所。期交所提供一个高效率且多元化的市场，让投资者可透过逾130家交易所参与者（许多为国际金融机构的联系机构）买卖期货及期权合约。交易的衍生产品包括股票指数、股票及利率期货及期权产品。 香港联合交易所有限公司与香港期货交易所有限公司实行股份化并与香港中央结算有限公司合并，由单一控股公司香港交易所拥有。合并于2000年3月6日完成，香港交易所于2000年6月27日以介绍形式在联交所上市。 香港交易所旗下的香港交易所及其附属公司香港期货结算有限公司及香港联合交易所期权结算所有限公司实施一套严谨的风险管理制度，让交易所参与者及其客户能在一个高流通量和监管完善的市场，进行投资和对冲活动。 2．股市指数 香港股票市场的主要指数包括恒生指数、红筹股指数、国企指数、MSCI中国外资自由投资指数等。 恒生指数 恒生指数是由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制、维护并发布的，是以香港股票市场中的33家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是反映香港股市价格趋势最有影响的一种股价指数。该指数于1969年 l1月24日首次公开发布，基期为1964年7月31日，基期指数定为1000。恒生指数的成份股具有广泛的市场代表性，其总市值占香港联合交易所市场资本额总和的70％左右。为了进一步反映市场上各类股票的价格走势，恒生指数于1985年开始公布四个分类指数，把33种成份股分别纳人工商业、金融、地产和公共事业四个分类指数中。对投资者而言，恒生指数具有两项主要功能：一是记录股市每日的变动情况；二是反映大市的整体表现。 红筹股指数 恒生中资企业指数，又称红筹股指数，由香港恒生指数服务有限公司编制和发布。该指数于1997年6月16日正式推出，样本股包括32只符合其选取条件的红筹股，而非所有红筹股。指数以1993年1月4日为基日，基日指数定为1000点。 国企指数 恒生中国企业指数，又称国企指数和H股指数，也是由香港恒生指数服务有限公司编制和发布的。该指数以所有在联交所上市的中国 H股公司股票为成份股计算得出加权平均股价指数。设立恒生中国企业指数的目的，是要为投资者提供一个反映在香港上市的中国 H股企业的股价表现的指标。该指数于1994年8月8日推出，以上市H股公司数目达到10家的日期，即1994年7月8日为基数日，当日收市指数定为1000点。指数追溯计算至1993年7月15日，亦即首家中国企业在联交所上市的日期。凡是以在中国大陆注册成立公司的形式上市的个股，都会成为国企指数成份股。 （二）美国市场 美国是当今世界最大经济体系。而美国股市更是全球最大的证券市场。无论上市公司总市值，成交量及公司种类等大大超过其他国家的股票市场。 美国不少成功的大企业都是在股市集资，争取资金以发展业务。例如大家耳熟能详的花旗集团(Citi Group)、英特尔(Intel)，微软(Microsoft)，可口可乐(Coca-Cola)、通用电气(General Electric)等领导全球不同领域的龙头企业，都是成功例子。投资者透过这个全球最大的证券市场，可以买卖全球最优质的股票。 1．交易所 一般谈及的美股泛指纽约证券交易所 (New York Stock Exchange) 及纳斯达克证券市场 (NASDAQ Stock Market) 上市的股份。 纽约证卷交易所 纽约证卷交易所，简称 NYSE，是美国历史最悠久，规模最大，也是最著名的证券市场。纽约证券交易所约有 3,000 家总市值高