2015年江门高新技术工业园有限公司公司债券2017年跟踪信用评级.PDF

  公司债券2017年跟踪 信用评级报告   关注：  收入来源较为单一。2016 年公司共整理开发土地 1,510.30 亩，确认土地开发补偿 收入17,100.57 万元，占营业收入比例为82.74%，收入来源较为单一，收入稳定性 易受土地一级市场波动及江门市财政状况的影响。  公司资产主要为土地使用权、开发成本和其他应收款，其他应收款对资金占用较大 且回款时间不确定，资产流动性一般。公司资产主要为存货和其他应收款，其中存 货包括土地使用权和开发成本，截至2016 年末，公司存货为56.00 亿元，占总资产 的61.09%，其他应收款为17.57 亿元，对资金占用较大且回款时间存在不确定性， 资产流动性一般。  面临一定偿债压力。2016 年末，公司有息债务合计 264,303.87 万元，有息债务占 公司总负债的比重为 85.28%，虽较上年有所下降，但有息债务规模仍较大，公司 面临一定偿债压力。  存在一定的或有负债风险。截至2016 年 12 月31 日，公司提供对外担保金额合计 99,320.00 万元，占净资产比重为 16.37%，担保金额规模较大，且未实施反担保措 施，公司面临一定的或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2016 年 2015 年 2014 年 总资产（万元） 916,615.53 926,612.15 820,740.22 所有者权益（万元） 606,689.28 562,022.22 548,042.20 有息债务（万元） 264,303.87 324,115.61 243,940.34 资产负债率 33.81% 39.35% 33.23% 流动比率 7.11 17.12 18.15 营业收入（万元） 20,668.07 19,272.13 23,188.85 营业利润（万元） 18,855.97 18,051.93 20,221.87 政府补助（万元） 61.32 1.00 1,138.71 利润总额（万元） 20,176.10 19,111.42 20,990.62 综合毛利率 97.49% 99.40% 99.52% EBITDA （万元） 21,422.94 20,786.39 22,603.26 EBITDA 利息保障倍数 0.97 1.13 1.74 经营活动现金流净额（万元） 52,419.19 23,545.60 -42,936.95 资料来源：公司2014-2016 年审计报告，鹏元整理