日本不良债权之处理与企业重建－－兼论对于-理哲国际法律事务所.PDF

著作權聲明 :本文的全部或一部已登載於 今日合庫月刊第371 期(2005 年11月) 日本不良債權之處理與企業重建 －－兼論對於我國之啟發 李智仁 壹、前言 不良債權（Non-Performing Loan, NPL ）這個詞彙，在近年來已變得耳熟能 詳，也牽縈著許多國家的惡夢。有些國家已經逐漸走出不良債權籠罩的陰霾，有 些則不然。在尋求出路的過程中，每個國家的財政主事機關，莫不盡心竭慮地創 造或選擇相關處理機制，以解決此沉重的負擔。日本在經歷一九九○年代泡沫經 濟之幻滅後，加以景氣急遽衰退，金融機構之不良債權不斷浮現檯面，導致日本 金融體系呈現不安局面，也連帶促使經濟持續惡化。在小泉首相上任後，內閣集 思推動「構造改革」以提振景氣，並認為近年來景氣急速陷入低迷且無法復甦， 1 長期以來居高不下的不良債權可謂是最大原因所在，必須優先解決 。面對龐大 的不良債權，其成因為何？日本政府如何謀求解決之道？近年來處理成效為何？ 展望未來，在處理不良債權的同時，所應配合進行之措施若何？此諸問題乃本文 所欲探討者，並期盼藉此觀察所得，能對我國相關機制之未來發展有所啟發。 貳、日本處理不良債權情形之概觀 一、不良債權對於經濟層面之影響 舉凡面臨處理不良債權問題的國家，其不良債權生成之原因，因各國經濟環 境與金融體質之不同容或有所差異。但整體觀之，仍可區分為外在及內在之因 素。外在因素者，主要是經濟環境之變動，例如全球性或區域性金融危機所造成 之衝擊；而內在因素者，主要涉及金融機構本身內部管控之良莠、經營策略運作 2 之適妥與否，以及金融政策實施之當否等均屬之。然可思考的是，不良債權之 存在與繼續產生，對於經濟面將造成何種影響，以致於有急迫處理之必要？ 首先，金融機構打銷呆帳之資金來源原是以盈餘充抵，但由於金融機構競爭 劇烈盈餘遞減，加上不良債權轉銷呆帳之金額日益龐大，最後金融機構將動用其 1 參閱中島康晴「不良債權問題を解く」企業會計Vol.54 No.1 （中央經濟社．2002 年）124 頁。 2 See John Murchison, North Carolina Banking Institute , 5 N.C. Banking Inst .299, 304-305 （April,2001 ）, available at （visited on 2005/7/15 ）. 1 自有資本以資充抵。惟自有資本比率一旦過低，將先收回大企業貸款，俾以改善 自有資本比率。同時由於不良債權轉銷呆帳金額日增，信用評等下降，股價隨之 下跌，金融機構間拆放市場籌資困難，存款亦告流失，以致於金融機構融資機能 低落。在避免放款成為不良債權之恐懼心理下，放款態度亦日趨謹慎，甚至可能 出現「惜貸」之現象。如此將導致大企業之資金週轉惡化，失業率上升，抑制設 備投資，連帶影響消費意願，景氣亦更形惡化。此際，由於景氣惡化程度日深， 又使不良債權逐漸遞增，處理日趨困難，形成因果之惡性循環，若不迅速加以處 3 理，改善之日遙遙無期 。茲將不良債權與經濟景氣間之因果循環關係，圖示如 下： 【圖一】不良債權與經濟景氣關係圖 企業周轉困難 倒閉增加 融資機能低落 投資設備減少 不 良 債 放款債權劣化 權 問 經 題