徐州新盛建设发展投资有限公司2015年度20亿元公司债券.PDF

公司债券信用评级报告 徐州市新盛建设发展投资有限公司 2015年度20亿元公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 + 合资信”）对徐州市新盛建设发展投资有限公 本期公司债券信用等级：AA 司（以下简称“徐州新盛”或“公司”）的评 本期公司债券发行额度：20 亿元 级反映了公司作为徐州市棚户区改造投资建 本期公司债券期限：7 年 设重要主体，在区域经济环境、政府支持等 偿还方式：按年付息，分期还本 方面的显著优势。同时，联合资信也关注到 发行目的：棚户区项目建设 公司整体资产盈利能力较弱以及未来资本支 评级时间：2015 年 5 月 27 日 出加大等因素对其整体偿债能力带来的不利 影响。 财务数据 徐州市不断增强的财政实力及其对公司 项目 2012 年 2013 年 2014 年 持续的支持有助于支撑公司的整体偿债能 资产总额(亿元) 245.46 337.46 451.01 力。联合资信对公司的评级展望为稳定。 所有者权益(亿元) 132.33 172.46 198.58 公司本期公司债券期限为7年，还款资金 长期债务(亿元) 88.95 108.42 181.20 来源主要为徐州市政府向公司提供的还款差 全部债务(亿元) 103.90 141.05 223.03 营业收入(亿元) 14.30 19.50 29.19 额补足资金。本期债券设置提前还款安排， 利润总额(亿元) 4.03 3.99 3.79 有效地降低了公司资金集中偿付压力。 EBITDA(亿元) 5.55 6.81 8.82 基于对公司主体长期信用状况以及本期 经营性净现金流(亿元) -14.57 -19.23 -8.54 公司债券偿还能力的综合评估，联合资信认 营业利润率(%) 10.37 14.52 18.68 为，本期公司债券到期不能偿还的风险低， 净资产收益率(%) 2.80 2.17 1.63 资产负债率(%) 46.09 48.90 55.97 安全性高。 全部债务资本化比率(%) 43.98 44.99 52.90 流动比率(%) 745.42 439.19 488.92 优势 全部债务/EBITDA(倍) 18.73 20.72 25.29 1．棚户区改造、定销房建设为国家重点支持 EBITDA/本期发债额度(倍) 0.28 0.34 0.44 的保障性住房项目，