财务管理案例分析知识.pdf

鹰行折翼 再盼凌云 百富勤公司破产案例分析 百富勤倒闭的原因 百富勤倒闭的直接原因 亚洲金融风暴 引起信贷风险导致资金短缺 百富勤倒闭的根本原因 公司在报告及会计程序、风险管理和内部审计上 的基础系统性均不足:  缺乏基本制衡的经理阶层  风险防范和控制能力没有随其规模的扩张同步提高  扩张带来的风险和回报不对称  风险过于集中  中介机构没有发挥应有的约束作用 1、缺乏基本制衡的经理阶 百富勤两大中心人物杜梁二人之分工按区域划分 两人在其主管的业务领域内有着极大的自主权 杜辉廉 梁伯韬 欧美及东南亚 中国区 百富勤的治理结构对于主要决策人员缺乏基本的制约，这些超然于制 衡之外的经理人员可能不顾基本的风险管理原则进行孤注一掷的冒险；这 种冒险在特定的时候可能会给企业带来巨额利润，但在巨额利润之后，是 负面影响不断扩大的治理结构方面的隐患。 2、较弱的风险防范和控制能力 百富勤是一家年轻的急速发展和扩张的公司 不断拓展的业务已超越管理层的能力和经验 不断增长的业绩却令管理层过分自信 例如：委任并不熟悉定息债券业务的人员在相当长 时间内负责集团的市场风险和信贷风险管理 3、扩张带来的风险和回报不对称 1992~ 1996年 主要经济指标复合年增长率 净资产负债率和 营业额复合年增长率比较 58% 60% 300% 262% 250% 1992 50% 1996 200% 40% 150% 30% 18% 81% 100% 20% 6% 50% 10% 0% 净资产负债率 营业额 0% 净利润 净资产 负债 营业额复合年增长仅1.5倍 4、风险过于集中 在形势发生逆转的情况下没有及时调整策略 在不利的情况下继续扩张招致大量汇率风险 贬值货币所在国的紧缩政策、经营部门的违约行为和企业 破产个案激增，面临的信用风险大为增加 印尼出租车公