第八节 国际储备管理课件.ppt

第八章 国际储备管理 8.1 一般描述 8.2 国际储备的经济分析 8.3 国际储备的规模管理 8.4 国际储备的结构管理 8.5 中国的国际储备管理 小结 8.1 一般描述 8.1.1 国际储备的性质 8.1.2 国际储备的构成 8.1.3 国际储备的使命 8.1.4 国际储备管理 8.1.1 国际储备的性质 1.国际储备：是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。 特殊（美国） 公认性：普遍接受 流动性：自由兑换、买卖 稳定性：价值相对稳定 适应性：数量和性质适应国际经济活动和国际贸易发展的需要 2.国际储备与国际清偿力（一） 国际清偿力：一国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差维持其汇率的总体能力 国际清偿力与国际储备既相联系又有区别。 国际储备与国际清偿力（二） 8.1.2 国际储备的构成 1.黄金储备 2.外汇储备 3.在国际货币基金组织的储备头寸 4.特别提款权 1.黄金储备 货币当局持有的全部黄金储备中扣除充当国内货币发行准备后的剩余部分 19世纪－－至今 缺点： 利息损失 保管费 黄金价格波动的风险 2.外汇储备 一国货币当局持有的国际储备货币 条件：自由兑换、重要货币、购买力强 历史发展：英镑、美元、日元、马克等 欧元：对外汇储备比中提出挑战 3.在国际货币基金组织的头寸 储备头寸＋债权头寸 25％ 75％ 25％ 条件分析 贷款的购买与购回 4.特别提款权 目的：补充国际储备资产的不足 以黄金保值的记帐单位 无附带条件的流动资产 固有资产：在会员国、基金组织、清算银行间使用 一国可以实际动用的特别提款权数额平均不能超过其在基金组织配额的70％ ，但可以持有3倍于自身配额的特别提款权 8.1.3 国际储备的使命（作用） 1.维持国际支付能力 2.干预外汇市场］ 3.维持并增强国际上对本币的信心 4.是一国向外举债和偿债能力的保证 5.矛盾 8.1.4 国际储备管理（一） 概念：指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调整、控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程，是国民经济管理的一个十分重要的组成部分 8.1.4 国际储备管理（二） 量的管理：对规模的选择和管理 质的管理：国际储备运营的管理 要解决的问题：维持正常运行，提高一国国际储备的使用效率 国际储备的管理体制：政府或有关政府委托的部门管理 8.2 国际储备的经济分析 8.2.1 国际储备体系的历史分析 8.2.2 国际储备体系的发展 8.2.3国际储备的经济影响分析 8.2.1 国际储备体系的历史分析 1.黄金－英镑储备体系 19世纪中叶－一战前 2.英镑－美元－黄金储备体系 一战－－30年代的经济大萧条 3.美元黄金储备体系 二战结束－－60年代末期 4.多种货币储备体系 马克、日元、瑞士法郎、法国法郎等等 多种货币储备体系形成的原因 西方国家经济、政治力量对比的变化 浮动汇率的风险 贸易的发展增加了对储备体系的需求 外汇市场、资本市场的迅速发展、各主要货币在国际间的流动更为迅速、便利 8.2.2 国际储备体系的发展 1.国际储备增长迅速、储备资产总额不断增长 2.增长速度：50－59年 2.23％；60－69年 4.61％ ；70－79年 14.6％ ；80－89年 8.3％； 90－99年 7.4％ 国际储备构成多元化（外汇储备增长速度加快） 欧元启动加剧了国际储备货币的竞争（钞票税） 国际储备多元化的格局发生了变化 货币成为国际储备货币的条件 1.本国的经济实力 欧盟的经济实力已超过美国 2.发展中国家的国际支付需要 3.外汇储备保值增值考虑的重要因素 4.国际储备货币产生，成为重要的货币要有一定的时间 8.2.3 国际储备的经济影响分析 优点： 摆脱了对单一货币的依赖，避免了汇率风险 各国对储备货币的选择余地更大 一定程度上解决了特里芬难题 弊端： 储备体系的不稳定性 加剧了外汇市场的波动，增加了国际储备管理的难度 引发加剧了世界性的通货膨胀 对各国经济的运行、世界经济稳定产生不良影响 目前国际储备的分配格局十分不合理，不利于发展中国家的经济发展 8.3 国际储备的规模管理 8.3.1 国际储备的供给 8.3.2 国际储备的需求 8.3.3 影响国际储备适度规模的因素 8.3.4 适度规模国际储备的实现 8.3.1 国际储备的供给 取决于出口创汇、换汇能力和对外投资收益的因素；取决于一国取得信贷实力 1.国际收支顺差 2.国际信贷 3.干预外