建立亚洲债券交易平台.PDF

Regulars 1.簡化發行流程 近年來 ，政府全力發展債券市場 ，在初 (1)短程 ：建議中央銀行對國際債券之發行審核 級市場方面 ，國庫署與央行等主管機關已建立 應有明確法規規範 ，不應以短期的國內外收 了良好 、穩定 、可預測及與國際接軌的發行制 支情況影響國際債券案件審核標準 ，以免對 度 ，並建立了主要交易商制度 ，大幅提升市場 外國發行人造成無所適從而放棄來臺發行債 流動性 。次級市場方面 ，本中心在主管機關的 券計劃及負面印象 。 指導下 ，致力於健全債券市場管理 、開發新商 (2)長程 ：如國際債券發行人可承諾其初級認購 品、作為債券市場參與者與政府的橋樑 ，也成 及次級交易之投資人均為專業機構投資人 功的經營債券電子交易系統 ，建立了高效率的 者 ，因該屬投資人具一定之風險控管及投資 電子化交易平台與淨額結算機制 ，大幅改善債 決策 ，與銷售給小額投資人之發行案件應有 券市場的流動性與透明度 ，提升債券市場交易 不同審核方式 。以香港為例 ，非銷售給小額 的效率與效能 ，使市場規模不斷擴大 。 投資人之發行案可免經主管機關審查 ；我國 依國情不同無法完全免除該類國際債券之審 未來 ，本中心考慮在現有的債券等殖成 核 ，但可採折衷方式 ，發行前僅授權本中心 交系統 （EBTS ）及國際版債券制度的基礎之 審核 ，以節省發行時效 ，發行後由發行人再 上 ，持續配合市場需求與趨勢 ，改善國際版債 檢具書件向主管機關 （中央銀行及金管會證 券交易環境並引進外國債券商品以擴大我國市 期局）備查 。 場交易規模 ，並考慮將等殖系統成功經驗推廣 至其他亞洲區域國家 ，如此 ，將可進一步擴大 2.放寬發行條件 及深化我國債券市場 ，本中心的業務亦可同步 (1)短程 ：中央銀行現行口頭規定國際債券僅能 受惠 。本文將以發展國際債券市場 、建立外國 以固定利率發行 ，但發行種類多元化可活絡 債券交易平台及建立亞太債券交易平台為三大 國際債券市場 ，並促使外國金融機構參與我 主軸逐一探討提出具體可行之建議方案 ，作為 國資本市場 ，提升我國金融產業競爭力 ，再 本中心未來規劃業務之參考 。 者 ，其他重要海外債券交易地 ，如英國、日 本 、香港及新加坡等國 ，均未對發行債券之 計息型態有所設限 ，因此建議中央銀行放寬 () 發行人得發行浮動利率計息之國際債券 。 38 ● No. 139 ● (2)長程 ：對債券市場之管理 ，應同時兼顧保護 為25%，即本國法人投資國際債券之稅賦為 投資及發展市場之需求 ，在投資人已受一定 25%，與香港（0%）及新加坡（10%）相較， 程度保障之前提下 ，自應鼓勵企業依個別資 稅率相對較重。短期使本國法人降低投資債券 金需求及發行條件 ，設計不同發行條件之商 意願，長期使本國法人將營運