展望2013年全球资产市场-原油黄金美元.doc

HYPERLINK http://www.fanwen.so/share-2489.html \o 展望2013年全球资产市场、原油、黄金、美元 \t _blank 展望2013年全球资产市场、原油、黄金、美元http://www.fanwen.so/share-2489.html 展望2013年全球资产市场、原油、黄金、美元 美元——2013看涨居多 2012年是美国经济复苏及欧元区应对欧债危机的关键一年。在美国财政问题持续发酵，以及全球诸多经济难题悬而未决之际，多家机构认为，2013年美元汇率可能受短期不确定因素影响出现震荡，但鉴于美元特殊地位及欧洲经济相对不景气，预计美元兑主要货币仍然看涨的分析人士居多。 2012：欧债危机推波助澜 欧元区危机形势以及美国联邦储备委员会的货币政策构成2012年美元走势的主要决定力量。 2012年2月，欧元兑美元汇率一度升至1比1.3487的年内高点后，伴随欧债危机不断恶化一路下滑，7月跌至1比1.2043的低点。 9月，欧洲中央银行实施直接货币交易计划（ＯＭＴ），欧洲央行行长德拉吉表示将尽力维持欧元体系，德国议会通过救助工具欧洲稳定机制（ＥＳＭ），美联储宣布推出第三轮量化宽松政策（ＱＥ3）。在上述因素作用下，欧元兑美元汇率反弹至1比1.3100水平，但不久又因利好消息出尽，美国经济显现复苏信号等因素，欧元兑美元汇率重新回落至1比1.26至1.28之间。 11月以来，欧元区财长同意向希腊发放总额437亿欧元（约合572亿美元）的新一轮救助贷款；美联储决定在“扭转操作”年底到期后，每月除继续购买400亿美元抵押贷款支持证券外，还将额外购买450亿美元长期国债。在这些消息影响下，欧元兑美元汇率突破1比1.3200大关。 2013：环境复杂多变 如果说，在解决“财政悬崖”前，美联储货币政策充当左右美元走势的主导力量的话，那么今后财政政策预计将扮演更重要角色。毕竟，几轮量化宽松政策之后，宽松政策的效力也在减弱。 虽然美国国会两党在新年第一天通过议案，暂时解除了美国“财政悬崖”风险，但围绕如何削减政府开支、提高政府负债上限，以及2013财年下半年预算问题的两党博弈未来还将继续，因此美国财政问题将对美元走势持续产生影响。 2013年欧元区方面也存在较多不确定因素。全球经济复苏会拉动欧元区出口，但由于欧洲依赖中东地区的石油供应，若中东局势紧张导致石油价格上涨，欧元区经济复苏不免受到牵绊。 金融危机以来，各大央行或实行货币宽松政策，或压低本币汇率以刺激经济增长。2013年，预计欧洲央行将着力应对欧元区危机，日本央行也将加大宽松力度，美联储还将不断向市场注入流动性。 美元前景看涨 鉴于存在对美元汇率构成利好的多方面因素，机构普遍认为2013年美元兑主要货币汇率看涨。 首先，一国货币价值最终取决于该国经济状况。近期，房地产、就业等多项指标显示，美国经济复苏企稳。而市场普遍预计，欧元区经济至少在2013年上半年仍将处于衰退。 美银美林预计，2013年全年，美国经济增长1.5%，欧元区经济下滑0.4%。经济增长疲弱，预计会导致欧元区主权债务违约风险增加，欧元汇率将长期承压。 其次，今后各国央行货币政策博弈将削弱非美货币影响力。瑞银分析认为，欧洲、英国、日本央行2013年或将推出规模庞大的刺激措施，对相关货币形成打压。日本新一届政府预计会迫使央行出台更多宽松政策，预计美元对日元汇率或将开启涨势。 最后，美元作为国际结算货币、投资货币和储备货币的地位未发生根本变化，仍然是国际投资者眼中的重要避险资产。摩根士丹利认为，欧洲债务危机及全球经济不确定性会令美元长期保持坚挺。美银美林判断，财政紧缩及能源独立政策，将促进美国贸易赤字收窄，导致美元走强，进而稳固美元的避险资产地位。 黄金——2013再续牛市？ 2012年，纽约市场黄金价格几次冲高，演绎牛市行情；临近年末，金价回落势头明显。2013年，黄金能否再续牛市？目前，业内和投资者正对此密切关注。 业内多看涨 摩根士丹利预测，由于包括美国联邦储备委员会在内的全球多家央行推出和扩大量化宽松规模，将刺激投资者持续买入黄金保值，以抵御通货膨胀和货币贬值风险，2013年黄金平均价格将升至每盎司1853美元。 德意志银行预计，黄金2013年将涨至每盎司2000美元。瑞士信贷预测，黄金2013年将涨至1840美元。德国商业银行预计，2013年黄金均价将升至1950美元，甚至突破2000美元。 不过，高盛公司认为，2013年早期金价看涨，但随后下行风险增大，美国经济持续复苏可能弱化美联储量化宽松预期，推高实际利率，打压黄金下行。金价上行周期2013年有可能反转。高盛将2013年3月、6月和12月黄金预期目标价分别下调至每盎司1825美元、1805美元和1800美元，并认为2014年