以小吃大-康卡斯特恶意收购迪士尼失败.pptVIP

康卡斯特低价恶意收购华特迪士尼（失败） PPT讲解：刘迎杰 PPT制作：贺紫薇 以小吃大 目 录 公司介绍 收购历程 收购目的 失败原因 案例启示 什么是恶意收购 恶意收购是指收购公司在未经目标公司董事会允许，不管对方同意的情况下，所进行的收购活动。 Comcast Corporation 康卡斯特（英文：Comcast Corporation；缩写： CMCSA），是美国一家主要有线电视，宽带网络及IP电话服务供应商，总部位于宾夕凡尼亚州的费城，拥有2460万有线电视用户，1440万宽带网络用户及560万IP电话用户，是美国最大的有线电视公司。康卡斯特亦是美国第二大互联网服务供应商，仅次于ATT之后。 The Walt Disney Company 华特迪士尼公司（英语 ：The Walt Disney Company，TWDC），简称迪士尼，是世界上第二大传媒娱乐企业，1923 年由华特·迪士尼与兄长洛伊·迪士尼创立。公司旗下的电影发行品牌有：华特迪士尼影片，试金石影片，好莱坞影片，米拉麦克斯影片，和帝门影片。公司还拥有迪士尼乐园度假区、华特迪士尼世界，授权经营巴黎迪士尼度假区、东京迪士尼度假区和香港迪士尼度假区。 收购历程 2004年2月11日，美国最大的有线电视传输和宽带通信公司康卡斯特（Comcast Company）像美国最大的娱乐和传媒公司华特迪士尼公司（Walt Disney Company）发出主动收购要约，出价542亿美元收购后者，并承担该公司119亿美元的债务。 收购要约 公司状况 收购历程 2150万有线电视订户 530万宽带用户 130万电话用户 员工6.7万人 2003年财政总收入 183亿美元 利润为64亿美元 迪士尼乐园 迪士尼制片厂 迪士尼频道, ESPN等 员工11.2万人 2003年财政总收入 270亿美元 利润为12.67亿美元 收购历程 如果康卡斯特对迪士尼的收购成功，那么将诞生美国最大的媒体公司——合并公司的年收入将达到450亿美元，其市场价值估计超过1250亿美元。 收购猜想 收购历程 2004年2月16日，迪士尼公司董事会一致表决拒绝康卡斯特收购，原因是——价格太低 康卡斯特当天也发表声明说，他们的报价是迪士尼资产结果的综合评价，反映了迪士尼的现实价值。 收购结果 收购目的 传输 + 内容 创造一个将传输与内容合二为一的更为强大更有价值的公司 收购目的 新的经济增长点和助推力 传统的核心业务 —— 有线电视传输业务发展潜力已经非常有限 收购目的 增强行业竞争力 康卡斯特的有线电视传输服务一直面临卫星电视的激烈竞争，并且来自地方电话、无线电话以及互联网等竞争对手的挑战也愈演愈烈。 收购目的 降低成本 康卡斯特的传输网络需要大量的内容来填充，迪士尼丰富的影视业务恰恰可以满足康卡斯特的需求。 收购目的 综上所述 战略需要 保护核心业务 失败原因 迪士尼经营业绩改善 在康卡斯特发出收购要约的第二天，迪士尼公司公布了截至2003年12月的季度财报——该季度的总收入为85.6亿美元，利润为6.88亿美元，同比增长了55%和19%。 失败原因 考虑不充分 康卡斯特一提出收购要求就遭到了迪士尼的拒绝 康卡斯特董事会在收购问题上产生分歧 失败原因 收购价格过低 康卡斯特在收购要约中提出，按照04年2月11日的收盘价，以0.78:1的比例将迪士尼20亿股股票换购成康卡斯特股票，按此比例折算出的迪士尼每股收购价要低于迪士尼目前的股价。 案例启示 康卡斯特何以以小吃大 收购兼并的输赢不一定只取决于双方资本、市场地位和政治势力的强弱。越来越多的赢家是那些貌不惊人却具有优秀商业战略的公司领袖们。 案例启示 1 + 1 or 2 ? 作为一家有线电视传输公司，康卡斯特出人意料地要收购迪士尼，这样的做法是否真的有实在的价值。 案例启示 迪士尼何以不愿俯首称臣？ 优： 降低市场交易费用，扩大其传播渠道和范围 缺： 阻碍迪士尼品牌战略的发展 THANK YOU!