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第四章 利息和利率 第四章 目录 第一节 利息 第二节 利率及其种类 第三节 单利与复利 第四节 利率的决定 第五节 利率期限结构 第六节 利率的作用 思考 1.为什么期限越长，利率越高？ 利率高低是由什么决定的？ 遏制房地产价格，和出台加息政策有何关系？ 第四章 利息和利率 第一节 利 息 第四章第一节 利息人类对利息的认识 1. 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 2. 补偿由两部分组成： 对机会成本的补偿；对风险的补偿。 第四章第一节 利息利息的实质及其转化为收益的一般形态 1. 关于利息实质的分析，马克思继承英国古典经济学家的思路，论证利息是利润的一部分。 2. 在现实生活中，利息已经被看做是收益的一般形态： 资本没有贷出，其所有者认为是付出了机会成本； 运用自己的资本，经营者也总是把自己所得的利润分为利息与企业主收入两部分，而只有扣除利息所余下的利润才是经营的所得。 第四章第一节 利息收益资本化 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。 简言之，是指通过收益与利率的对比来算出其相当于多大的资本金额。 2、公式：B（收益）= P × r P = B/r 3、利息与收益资本化的关系 1）在利率不变的情况下，预期收益B越大时，价格P就越高； 2）在预期收益不变的情况下，市场利率r越高，价格P将低。 研究意义 利用收益资本化理念使一些本身无内在规律，可以决定资本数量的因素，也可以算出资本金额即资本价格。 1、有些本身不存在一种内在规律可以决定其相当于多大资本的实物，也可取得一定的资本价格，如土地 2、本来不是资本的东西也因此可以视为资本。如人力资本……工资 3、在有价证券价格形成中更突出的发挥作用。 例1：有一块土地，每亩的年平均收益为1200元，假定月利率为1厘，则这块土地会以多少元的价格买卖才合算？若一条公路从它旁边通过，使得预期收益上升为3600元，如果利率不变，这块土地的价格又会是多少？ 公式： P = B/r （1）1200/（1%0 ×12）= 100000（元） （2）3600 /（1% 0 ×12）= 300000（元） 例2：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5％，他的身价为: 200000/2.5％ ＝ 800万 例3：如果某股票的面额为1元，每年能为投资者带来0.3元的收益，当前的市场利率为６％，则该股票的市场价格为 0.3/0.06 ＝ ５元 第四章 利息和利率 第二节 利率及其种类 第四章第二节 利率及其种类利率及其及基本表现形式 1. 利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 2. - 年利率用本金的百分之几来表示，％ 月利率用千分之几来表示， 日利率用万分之几来表示， 年利率=月利率x12 日利率=月利率/30 习惯上，我国不论是年息、月息和日息都用“厘”作单位，如年利率6厘，是指百分之六；月利率6厘，是指千分之六；日利率6厘，是指万分之六。 第四章第二节 利率及其种类基准利率与无风险利率 1. 基准利率是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。 2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。由于—— 利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。 第四章第二节 利率及其种类基准利率与无风险利率 3. 由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。 4. 有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称基准利率。其中，如中国人民银行直取基准利率字眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼，其意义在于诱导市场利率的形成。 5.利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示，在这一基础上，风险的大小不同，风险溢价的程度也千差万别。相对于千差万别的风险溢价，也就有了作为无风险利率的基准利率和考虑风险溢价的差别利率。 差别利率－－金融机构对不同部门、期限、种类、用途、借贷能力也不同的客户的存贷款实行不同的利率。 第四章第二节 利率及其种类实际利率与名义利率 1. 在借贷过程中，存在