第9章创业的收获与传承（课件）.ppt

引导案例：家族制企业的传承模式 改革开放30多年，民营企业家在给自身和社会创造财富的同时，也迎来选接班人的矛盾。未来5-10年，我国300万家企业将进入接班换代。传统观点上，总认为家族企业未来最好的掌门人是儿子。但实际情况却是“两个9的矛盾”——“中国90%的家族创始人希望子女接班，但95%的子女却不愿意接班。一些富二代非常热爱艺术，却被父亲逼着去接班，最典型的就是江苏富二代不愿意接班自砍手指的极端案例。 家族制企业传承存在着“三种模式”。对西方家族企业“富一代”的研究显示，孩子一生下来，家长就已考虑这个问题。具体分配是：一个儿子，从小在国内参加董事会，打小培养；二儿子送到国外去学习发展；一个女儿，用开放式引进人才（女婿）。亲子、女婿、职业经理人，三种类型利弊何在？ A．亲子接班型 典型代表：香港李锦记 尽管有“富不过三代”的老话，但在国外及我国香港，选择亲子接班并基业长青的家族企业并不鲜见。最长的已传了1000年，一开会家族成员会来2000多个。这种传承之下，一个核心的“家族文化建设”非常关键。香港“李锦记”有一整套关于传承的‘家法’。李锦记目前已传到第4代，并对第五代接班做出硬性规定：第一，不准晚婚；第二，不准离婚；第三，不准有婚外情。同时，必须经过大学教育，并在其他企业干满3年。进入家族企业也要通过考核，从基层做起。 B.选婿接班型 典型代表：日本三井集团 在日本，三井集团创始人三井高俊有一句名言，“宁可要女儿也不要儿子，因为有了女儿我可以挑选儿子”。亲子尽管可靠，但可能没能力，而有了女儿，可选择女婿。三井由此改革了日本家族企业的传承方式，使儿子并不一定成为接班人。如果他选中的不是亲生儿子，就让女儿先嫁给被选中的年轻人，等女儿结婚一年后，再举行仪式，把女婿改姓三井，并由女婿宣誓作为三井家的养子，他会为了三井家族的利益而做出最大的努力。之后，家族公司就由‘女婿养子’掌门。加拿大阿拉伯塔大学的Randall Morck教授曾研究日本公司业绩发现：“女婿养子”管理的公司业绩最好，其次是职业经理人管理的公司，最不好的是亲子管理的公司。 C.职业经理人型 引进职业经理人制度，避免任人唯亲，而是任人唯能，这是大势所趋。但需要注意的是，职业经理人的价值观，必须与企业高度一致。不仅要“有能力管好比自己强的人”，更要高度忠诚。引进职业经理人给企业提供具体解决方案，然后掌门人只负责最后决策“yes”或“no”，是最好方式。 9．1 企业出售 9．1．1 企业出售的时机选择 第一，耐心。收获战略如果考虑了至少3～5年或7～10年的时间会更明智。耐心的另一方面是在突发事件面前保持镇定。在受到威胁的情况下，做出出售的决定是最糟糕的。 第二，现实的估价。贪婪将会葬送掉你的收获。科学、客观地评价企业价值，并在谈判中争取双赢的局面，是获取理想收益的保证。 第三，外部建议。寻找一位能够帮助企业在发展阶段制订收获战略的顾问，可以帮助企业进行正确的估价，发现收获商机并参与谈判，最终把握住收获的商机。 9．1．2 公司出售价值的确定 1．公司估值的常见方法 （1）重置成本法 （2）净现值法 企业价值=∑CFt /(1+r)+CF(n+1)/ 〔(r—g)(1+r)(n+1) 〕 在使用公式对企业进行价值评估时，需要考虑四个主要因素： ①净现金流CFt的确定 ②折现率r ③净利润增长率g ④存续期n （3）市场法 企业每股价值=每股净收益×平均市盈率 应用收益法(市盈率模型)对目标企业估值的步骤如下： 第一步，检查、调整企业近期的利润业绩。 第二步，选择、计算企业估价收益指标。可采用的收益指标包括：企业最后一年的税后利润；企业最近三年税后利润的平均值；企业以买方企业同样的资本收益率计算的税后利润。 第三步，选择标准市盈率。通常可选择的标准市盈率有：在出售时点企业的市盈率、与企业具有可比性的其他企业的市盈率、企业所处行业的平均市盈率。选择市盈率时应确保在风险和成长性上的可比性。 第四步，计算企业的价值。市盈率法比较适合价值型企业。企业价值的高低主要取决于企业的预期增长率。其实，企业的市盈率就是用风险因素调整后得到的预期增长率的一个替代值。企业价值评估中运用的市盈率经常是一段时期(大约3～5年)市盈率的平均值。只有在收益有较高的预期增长时才可使用较高的市盈率值。 2．公司估值中的隐性要素 （1）降低重组成本 （2）考虑人员稳定成本 （3）重视无形资产 9．1．3 商务谈判 1．商务谈判的概念 2．商务谈判的特征 （1）以经济利益为谈判目的 （2）以经济利益作为谈判的主要评价指标 （3）以价格为谈判的核心 3．商务谈判的步骤 （1）申明价值 （2）创造价值 （3）克服障碍 4．商务谈判技巧 N代表需求（need） O代表选择（options）