2014年信托市的场研究报告.doc

2014年信托市场研究报告 2014 年，信托公司步入监管和发展转型并重的一年，信托业风险频频爆发，监管政策密集出台，2014 年信托业的整体基调演变为“控风险，谋转型”。2014 年集合信托发行情况：发行规模小幅增长，发行量创历史新高，平均收益小幅上升，房地产信托发行大幅下滑。2015 年信托业展望：互联网金融给信托业带来了机会，交叉违约风险加大，警惕信用风险集中爆发。 一、2014 年信托行业发展情况回顾 1.史上最强监管出台，信托基金保障制度问世 2013 年年末，国务院办公厅发布 《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关事项的通知》（国办发［2013］107 号）要求加强影子银行的监管。作为回应国办 107 号文的第一份行业监管文件，为信托业未来监管定调的《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》（银监办发［2014］99 号文）率先出炉。99 号文的出台，引起业内震动，从此拉来史上最严监管的序幕。99 号文从处臵风险项目、加强潜在风险防控、建立风险防控长效机制等角度提出了具体监管方向。 2.信托风险事件频出，信托公司大幅提高项目门槛 2014年2 月 7 日，“吉信”松花江（77）号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划（四期）”逾期。该信托项目共 6 期，规模 9.727 亿元，截至 2 月 7 日到期的第四期，连续四期无法按时兑付。将于 2 月 19 日、3 月 11 日到期的第五、六两期也不容乐观。 5 月底，中诚信托“诚至金开 2 号”因采矿权贬值、质押物变现困难、清偿次序劣后等问题爆发也陷入兑付危机，7 月 25 日到期的该 13 亿信托产品现已延期数月。 6 月 18 日，渤海国际信托于 2013 年 8 月前后发行的“渤海信托-东海 2 号金融股权投资集合资金信托计划发生风险事件，渤海国际信托或陷入被融资方骗贷的陷阱，被迫向融资方进行资金追索。 信托业风险事件的频出，使得监管层不断加大风险控制，通过发文及窗口指导来要求信托加强风控，信托公司也开始不断提高自身的内部风控水平。14 年以来，信托公司开始收紧对中小地产公司及三四线城市地产及平台项目的融资，大幅提高项目的准入门槛，这使得 14 年信托资产规模增速大幅下降。 3.风险资产超标，信托公司迎来增资扩股潮 2014 年 7 月，银监会相关人士在一次内部会议中通报，行业总体上报的风险资产超过了 700 亿元，其中高风险资产超过 500 亿元。由于信托资产规模的不断增加及风险资产的不断累积，信托公司急需增加资本金以提高风险抵御能力和开展新业务。因此，2014 年，信托公司迎来了增资扩股潮，全年共有24 家信托机构增资和变更股权，其中有 16 家增加资本 290 亿元。其中增资幅度最大的是中信信托，增资 88 亿元，注册资本由 12 亿元变更为 100 亿元，高居业内之首。 在信托业迎来转型的关键时期，信托公司通过增资提前布局，防御未来风险，拓展新业务，同时增资也进一步体现了信托公司及股东实力，以及股东看好信托业发展的预期。根据《信托公司监管评级与分类监管指引》，信托公司开展新业务需依据信托公司评级，因此提高信托公司自身的资本实力将有助于信托公司拓展新业务。 4.转型困局：路还很长 2014 年信托产品创新主要包括保险金信托、互联网消费信托等。首单保险金信托由中信信托和信诚人寿联手推出，是一种高附加值的“事务管理+资产管理”的单一信托产品。全国首单互联网消费信托，则由中信信托、百度金融、中影股份及德恒律所联合推出。除此外，还有艺术品信托、红酒信托、土地流转信托、家族信托等。面对信托业务的转型问题，银监会非银部主任李伏安在信托业年会上提出四个可行方向：家族信托业务、合规的投资业务（包括股权投资和 PE 并购投资）、信贷资产证券化业务、公益信托业务。然而，目前这些创新业务却没有找到合适的盈利点。 然而这些不成熟的创新业务，并没有合适的盈利点，未能给信托公司带来可观的收入。因此目前信托公司仍处于转型过渡期，信托公司一手抓传统业务，一手抓创新业务，而这些创新业务仍将处于较长时间的探索期。 二、2014 年银信合作信托产品和集合理财信托产品 1.银信合作信托产品 信托公司典型的几种特色业务包括：银信合作、信政合作、私募基金合作、PE、基金化房地产信托和 QDII，其中银信合作所占规模最高。 银信合作规模逐年上升，2010 年末为 16605.3 亿元，至 2014 年末，规模已经增至30958.59 亿元。但是注意到，银信合作的占比整体呈下降趋势。 银行曾经是信托产品销售的最主要渠道，信托产品因其较高的收益率，颇受银行客户的青睐，因此，银行对代销风控较好的信托产品的需求很大。随着银行信托审核的程序必将更严，耗费的时间更多，会在一定程度上迫使信托公司提升直销能力