1-中国开展变额年金试点的构想.ppt

* * * * * * * * 6.3 变额年金与保本基金的区别 基金是基于信托关系构建；变额年金是基于债权债务关系构建； 保本基金是通过外部担保机构提供担保；变额年金是保险公司自身承担保证风险； 保本基金为短期金融产品，多为3年；变额年金为长期金融产品，本次试点要求保险期限不低于7年。 变额年金与保本基金的区别 6 * 问题与交流 谢 谢！ * * * * * * * * * * * 4.5 管理模式的限制4.5.2 固定乘数平衡 固定乘数平衡-示例和实现 固定乘数平衡的实现（1）：提供最低满期保证与批次销售模式 每销售一期，都需要设立一个单独账户 保证最低满期利益的，需采用批次销售方式，且对应每一批次销售设立不同的投资账户。 为什么不能连续销售 每张保单都有各自的满期保证、到期日及资产配置比例，调整策略基于每张保单分别执行。 每张保单管理复杂，交易执行困难。 如果连续销售 需要提供日日保证，即最低累积利益保证（见后示例）。 如何控制风险 4 * 4.5 管理模式的限制4.5.2 固定乘数平衡 固定乘数平衡-示例和实现 固定乘数平衡的实现（1）：何为批次销售模式？ 在约定的时段内进行集中销售，集中销售期结束后的某日为合同生效日，该期间投保的保单将在该合同生效日同时生效，并集中进行投资运作。 销售期间资金的投资活动仅限于银行活期存款、通知存款、货币市场基金等流动性高的金融工具。 集中销售期间获得的投资收益为投保人所有，销售结束后应按各投保人的资金数量及投保时间公平、合理地分配到各投保人的个人账户。 集中销售期间退保应作为承保前撤件或犹豫期撤件，退还投保人全部保费。 投资期满后关闭投资账户。 如何控制风险 4 * 4.5 管理模式的限制4.5.2 固定乘数平衡 固定乘数平衡-示例和实现 固定乘数平衡（1）-满期保证-示例1 情境1：期初 投资组合价值：100 价值底线：80 乘数：4 计算期初风险资产值如下： 乘数*缓冲额度 =4*(100-80)=80 如何控制风险 4 * 固定乘数平衡-示例和实现 固定乘数平衡（1）-满期保证-示例2 情境2：动态投资组合价值下降 投资组合价值：96 前一日风险资产价值：52 价值底线：84 乘数为4；偏差容忍度：10% 计算风险资产目标值如下： =4*(96-84)=48 |48-52| = 8% 偏差容忍度10% 52 无需重新调整投资组合 4.5 管理模式的限制4.5.2 固定乘数平衡 如何控制风险 4 * 4.5 管理模式的限制4.5.2 固定乘数平衡 固定乘数平衡-示例和实现 固定乘数平衡（1）-满期保证-示例3 情境3：动态投资组合价值上升 投资组合价值上升为：110 前一日风险资产价值：78 价值底线：88 乘数为4；偏差容忍度：10% 计算风险资产目标值如下： =4*(110-88)=88 |88-78| =13% 偏差容忍度10% 78 加买10 (=88-78)风险资产 如何控制风险 4 * * 举例: 日期 帐户价格 历史最高价 最低保证 第1天 1.000 1.000 0.800 第2天 1.100 1.100 0.880 第3天 1.250 1.250 1.000 第4天 1.200 1.250 1.000 第5天 1.150 1.250 1.000 第6天 1.250 1.250 1.000 第7天 1.300 1.300 1.040 第8天 1.150 1.300 1.040 第9天 1.300 1.300 1.040 第10天 1.400 1.400 1.120 4.5 管理模式的限制4.5.2 固定乘数平衡 固定乘数平衡-示例和实现 固定乘数平衡的实现（2）：提供最低累积利益保证与连续销售（最低保证为不低于账户最高历史价格的80%） 如何控制风险 4 * * 4.5 管理模式的限制4.5.2 固定乘数平衡 固定乘数平衡-示例和实现 固定乘数平衡的实现（2）：提供最低累积利益保证与连续销售 最低保证为不低于账户最高历史价格的一定比例，通常为80% 含锁高机制，账户价格创新高则最低保证也同时上调；反之，账