发展现状与演变趋的势：中美英三国互联网金融发展状况比较报告.docx

在过去的短短几年里，以网贷和众筹为主体的互联网金融发展势头席卷全球。 大量的P2P网贷、众筹以及其它类型的互联网金融平台正在世界各地不断涌现，这些平台利用技术创新变革了大众、企业和机构进行投资和筹资的方式。随着时间推移，互联网金融平台处理资金申请变得更加高效、界面应用更加便捷、信息透明度更高。重要的是，这种科技含量十足的金融创新发展模式深受全球千禧一代人群（出生在1980年到2000年之间）的青睐。现在，以网贷和众筹为主要标志的互联网金融不断实现发展模式的丰富演变，同时也在逐渐积累替代传统金融发展模式的潜力。 一、内容提要 这篇报告比较中国、美国、英国的新型金融发展模式中的网贷和众筹。报告主要包括内容提要、发展模式比较、发展状态和新迹象、成长环境、演变趋势及展望共6个部分。报告通过参照美、英两个发达国家的具体发展优势，给出适宜于中国互联网金融长期发展的借鉴，并探讨中国互联网金融可能发生的演变趋势。 报告参考了政府部门或智库机构在2016年发布的报告，包括美国财政部5月10日发布的美国网贷白皮书《网络借贷中机遇与挑战》；剑桥大学和慈善机构Nesta2月发布的英国网络替代金融调研报告《拓展边界》；剑桥大学和芝加哥大学4月发布的美洲金融科技调研报告《开创新天地》；穆迪公司5月发布的报告《Fintech（金融科技公司）正在改变竞争格局 但它们未必能取代银行的中心地位》；盈灿咨询和网贷之家5月发布的《2015中国网络借贷行业蓝皮书》；盈灿咨询《2015年中国众筹行业年报》等。 二、发展模式及定义 中美英网贷和众筹的定义及示例见表1： 表1：中美英网贷和众筹的定义及示例 名称 新型金融模式定义 示例  中国互联网金融网贷有资金出借意向的投资人（个人或机构）通过P2P网贷平台，将资金出借给有资金需求的借款人。这些借款人一般难以从传统金融机构手中获得贷款。（《2015中国网络借贷行业蓝皮书》）信用贷、汽车金融、房地产金融、供应链金融、融资租赁、票据等。众筹项目发起人通过互联网向投???人发布其创意，以实物、服务或股权等为回报募集资金的模式。（《2015年中国众筹行业年报》）奖励型众筹、非公开股权融资型众筹、公益型众筹。 美国Fintech (金融科技)  网贷网络借贷利用投资资金和数据驱动的在线平台将资金直接或间接地借给用户和小企业。网络借贷最初的呈现形式是P2P公司，使个人投资者能够借钱给个人借款人。后来，网贷平台基础扩大至机构投资者、对冲基金等。在投资者基础发生转变后，目前美国的整个网络借贷市场就不能描述成P2P市场。我们称这些公司为“网贷平台”。（美国财政部网贷白皮书）直接借贷：平台发行贷款，并持有贷款作为公司投资组合的一部分。 平台借贷：平台与发放贷款的存款性金融机构合作，平台购买这些贷款，然后将整笔贷款卖给投资者，或者通过发行证券产品的方式转售给投资者。众筹与中国众筹定义相似房地产众筹、股权型众筹、捐赠型众筹、回报型众筹。英国 Altfin （网络替代金融）网贷技术驱动的在线渠道或者平台，扮演中间人的角色，为传统金融系统之外的个人和企业募集或提供资金。具体形式为点对点式、混合式或者资产负债表式的网贷模式。（报告《开创新天地》和《拓展边界》）P2P商业贷、P2P商业贷（房地产）、P2P消费贷等。众筹与中国众筹定义相似股权型众筹、股权型众筹（房地产）、捐赠型众筹、回报型众筹。来源：美国财政部、剑桥大学、Nesta、芝加哥大学、盈灿咨询、网贷之家 网贷模式比较 中国、美国和英国的网贷模式的定义包含两个共同点，一是以互联网技术平台为资金借贷载体，二是借款人是传统金融服务难以覆盖或无法覆盖的群体。 中国网贷类型种类较多，借款人的抵押物可以是个人信用、汽车、房屋、设备等。美国网贷模式则主要由学生贷、消费贷和小企业贷款等构成，其中消费贷在美国网贷市场中占据主导地位。据相关报告，2015年美国消费贷交易量（约为288.3亿美元）在该国同期金融科技行业交易总量中的占比接近80%。机构投资者在消费贷中的投资占比较高，投资金额水平接近60%。在英国网贷模式中，机构投资者的投资占比不高，平台上多表现为个人投资者投资给个人或中小企业。据有关报告，英国有45%的网络替代金融平台宣布机构资金参与；2015年P2P商业贷中，有26%的资金来自机构投资；同期P2P消费贷中，有35%的资金来自机构投资。 英国2015年P2P网贷的市场规模约为27.2亿英镑，约为242亿元人民币。英国P2P商业贷所占市场规模最大，该模式分为只含房地产和不含房地产。2015年英国P2P房地产商业贷的市场规模达到6.09亿英镑，而不含房地产的P2P商业贷市场规模约为8.81亿英镑。P2P房地产商业贷在英国成为一个独立的