万科筹资跟路跟资本结构分析解析.ppt

万科筹资分析 一.公司概况 二.08年三季度主要财务数据 三.公司筹资之路 四.资本结构分析 五.建议 一.公司概况 一.公司概况 房地产业特点： 房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。 国内房地产开发的资金来源几乎60-80%依赖银行贷款，近来国务院和央行出台了一系列宏观调控政策，压缩投资，抽紧银根。 央行银根紧缩无异于扼住了目前我国房地产业的主动脉，如何开辟新的融资方式，建立新的融资平台，已成为众多房地产商性命攸关的头等大事。 发行前股本结构及大股东持股情况截至 2007 年 12 月 31 日 前十大股东情况截至2008年9月30日，公司股东总人数为1,062,756户（其中A股1,030,455户，B股32,565户）。 二、08年三季末主要财务数据 公司第3季度实现净利润2.15亿元，同比下降13.42%；基本每股收益0.02 元，同比下降13.04%。 1-9 月份，公司累计实现营业收入225.4 亿元，同比增长66.34%；实现净利润22.8 亿元，同比增长18.76%；实现每股收益0.21 元。报告期末公司拥有货币资金199.4亿元，公司的短期借款和一年内到期的长期借款合计170.7亿元，低于公司所持有的货币资金。公司期末总负债率69.7%，净负债率34.8%，比中期末的净负债率37.1％有所下降。 08年三季末主要财务数据 08年三季末主要财务数据 08年三季末主要财务数据 08年三季末主要财务数据 08年三季末主要财务数据 08年三季末主要财务数据 发行情况 中文全称?：万科企业股份有限公司英文名称?：CHINA?VANKE?CO.,?LTDＡ股代码?：000002　　　　　　　　　　　　 Ａ股简称?：万　科ＡＡ股上市日期?：1991年01月29日 发行日期：1988年12月28日 发行情况 中文全称?：万科企业股份有限公司英文名称?：CHINA?VANKE?CO.,?LTD　　　　　　　　　　　 Ｂ股代码?：200002　　　　　　　　　　　　　 Ｂ股简称?：万　科Ｂ Ｂ股上市日期?：1993年05月28日发行日期：1993年04月06日 三、公司筹资之路 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大，并于同年介入房地产领域。 1991年1月29日，公司A股在深圳证券交易所挂牌交易。同年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，开始跨地域房地产业务发展。 1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为公司的核心业务，公司开始进行业务调整。 1993年3月，公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。 1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。 2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，陆续投资于深圳、上海及北京的住宅项目及零售业务，公司实力进一步增强。年底，华润集团及其关联公司成为第一大股东，持有的万科股份占万科总股本15.08%。 筹资之路 2001年，公司将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。 2002年6月，公司发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。 2003年，公司进入广州、中山、大连、鞍山房地产市场 ，初步形成“3+X” 的区域发展模式。 2004年9月，公司19.90亿元可转换公司债券公开发行。本次发行的可转换公司债券于 2004 年 10 月 8 日在深圳证券交易所挂 牌交易，简称“万科转 2”，债券代码 126002。 2005年，6 月 29 日实施公司 2004 年度每 10 股派发人民 币 1.5 元（含税）并转增 5 股的派息、转增股本方案后，转股价格相应调整为每股人民币 3.55 元. 筹资之路 自2006年1月4日至2006年2月21日，连续28个交易日中累计20个交易日的收盘价格高于当期转股价的130％，满足了有关规定和《万科企业股份有限公司可转换公司债券募集说明书》相关约定，本公司行使“万科转２”赎回权利，将截至2006年4月7日之前未转股的3,869,600元（38,696张）“万科转２”全部赎回。其余万科转２全部转为股份，公司的股本总额增为3,969，898,751股。 2006年12月，