财务会计运用收益表和股东权益表.doc

http:// (大量管理资料下载) 第11章 运用收益表和股东权益表 学习目标 学习完本章后，应该能够做到： 分析复杂的收益表 进行公司所得税的会计处理 分析股东权益表 了解经理人员和审计人员对财务报表的责任 投资者感兴趣的是公司将来预期可以赚得的收益水平。因此，我们的建议应该建立在对公司持续经营收益的分析之上，而不是其净收益。 ——Murray Weintraub，经济分析师，Sledd Co. Investment Bankers May 百货公司 合并收益表（部分；已调整） 年度止于 （单位：百万，每股数额除外） 1999年 1月30日 1998年 1月31日 1997年 2月1日 1 零售净额 $13072 $12291 $11492 2 收入 $13413 $12685 $12000 3 销售成本 9224 8732 8226 4 销售、一般和管理费用 2516 2375 2265 5 利息费用，净额 278 299 277 6 销售成本和费用总额 12018 11406 10768 7 所得税前持续经营收益 1395 1279 1232 8 预提所得税 546 500 483 9 持续经营净收益 849 779 749 10 非持续经营净收益 — — 11 11 非常损失前净收益 849 779 760 12 提前清偿债务的非常损失，税后净额 — (4) (5) 13 净收益 $ 849 $ 775 $ 755 基本每股盈利： 14 持续经营 $ 2.43 $ 2.18 $ 1.97 15 非持续经营 — — 0.03 16 非常损失前净收益 2.43 2.18 2.00 17 非常损失 — (0.01) (0.01) 18 基本每股盈利 $ 2.43 $ 2.17 $ 1.99 May百货公司是美国最大的百货公司之一，经营393家商店（包括Lord Taylor，Hecht’s，Robinsons-May，Filene’s和Kaufman’s）。公司的年销售总额达131亿美元。May在止于1999年1月30日的年度的经营成果在收益表（第1行）中进行了报告。 Murray Weintraub，Sledd Co. Investment Bankers的首席财务分析师，正在评价May的净收益。他和他的同事要判断May的收益是否高到足以支持其每股$30.25的股价。他的判断将决定Sledd Co. Investment Bankers为其投资客户提出“买入”、“持有”，还是“售出”的建议。 像Murray Weintraub这样的投资分析师利用财务报表和其它数据来预计公司（包括May公司）未来的净收益和现金流量。投资者应该用哪个收益数字评价公司的经营成果呢？这取决于你要做何种决策。 如果你想从所有活动的角度评价公司的表现，你应该看净收益（第13行）。 如果你想预计公司未来期望赚得的收益水平，你应该只考虑公司年复一年的重复经营活动。 Murray Weintraub和他的同事可能对持续经营收益（第9行）更感兴趣，而不是净收益。大多数老练的投资者和贷款人集中分析持续经营收益，因为持续经营收益是将来可期望产生的收益。 在本章中，我们将讨论公司收益表和股东权益表的细节内容。我们还要涉及一些有助于提高分析财务报表的能力的问题。 收益的质量 公司的净收益（净利润）比财务报表中的任何其他项目更受大家的关注。对股东来说，公司的利润越多，收到股利的可能性越大。对债权人来说，利润越多，偿债能力越好。 假设你正考虑对两家制造业公司进行股票投资。在看它们的年度报告时，你了解到两家公司去年底净收益相同，而且每家公司过去5年净收益的年增长率都是15%。 但两家公司获取收益的途径不一样： 公司A的收益主要来自其主业（制造业）的成功经营。 公司B的制造业务两年来一直不景气。净收益的增长来自公司出售其业务分部获得的利润。 你会投资哪家公司呢？ 公司A有将来获得更好收益的前景。该公司的利润来自持续经营。我们可以期望公司在将来获得和过去一样多的利润。公司B则没有显示出业务上的增长。它的净收益来自一次性交易——出售资产。迟早有一天公司B会没有资产可卖。到那时，公司将没有办法产生收益。所以你应该决定投资公司A的股票。投资者会说公司A的收益要比公司B的收益有更高的质量。 May百货公司的收益表现出很高的质量。销售额（第1行）、净收益（第13行），还有特别重要的持续经营收益（第9行），它们的变化趋势都是增长。为了研究净收益的组成，我们要查看收益的各种来源。图表11-1为我们提供了一个在以下讨论中要使用的综合的例子。这是联合电气公司（Allied Electronics Corporation），一家小型的精密仪器制造商，的收益表。 持续经营 在图