北斗和卫星通信双星闪.PDF

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板 证券研究报告 ·上市公司简评 通信设备 北斗及卫星通信“双星”闪 [table_stkcode] 海格通信(002465) 耀 期待2015 扬帆远航 [table_invest] 002465 事件 维持 买入 于海宁 公司发布2014 年报，报告期内，公司实现营业收入29.54 亿 yuhaining@ 元，同比增长75.43% 。实现净利润4.43 亿元，同比增长35.72% 。 010 简评 执业证书编号：S1440513090013 武超则 营收大幅增长，北斗及卫星通信表现抢眼 wuchaoze@ 报告期内主营业务收入比上年同期增长76.38%，主要原因是 010 收购怡创科技，民品业务规模增加，另外北斗导航、卫星通信都 执业证书编号：S1440513090003 实现较大幅度增长，其中：（1）北斗导航销售量同比增长108%， 发布日期： 2015 年3 月27 日 全年获得超过4 亿元订货，订单合同超过4.6 亿元； （2 ）卫星 当前股价：25.54 元 通信销售量同比增长85.16%，主要是本年机构特殊用户扩大订货 目标价格6 个月： 32.5 元 规模。北斗导航、卫星通信两大新兴业务经过多年的投入、积累， 近两年持续呈现爆发式增长态势。 主要数据 [table_maindata] 北斗全产业链布局优势显现，未来三年高速增长有把握 股票价格绝对/相对市场表现（%） 北斗导航是公司重要核心业务之一，针对其市场的快速增 1 个月 3 个月 12 个月 长，公司加大资源投入，依托行业积累和资本优势，通过并购、 7.76/-6.27 24.28/4.44 97.29/19.18 合作完善了“芯片→模块→天线→整机→系统”的全产业链布局： 12 月最高/最低价（元） 26.84/12.53 （1）北斗导航天线在国防用户领域市场占