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商办销售的新机遇 ——营改增相关知识培训 集团营销管理部产品与市场研究中心 结论一： 宏观环境对资产价格上涨有利，商办长期向好的信心应坚定 货币 总量4-5年翻一倍，中短期仍将维持13.5%/年的高速。 广义货币供应量（M2） 2016.2月 142万亿 2011.1月 73万亿 2007.1月 35万亿 物价 货币超发→通胀→房价和食品价格快速上涨 “华中农业大学教授李崇光撰文指出，货币供应量能 解释当前果蔬产品价格上涨的30%-50%。他的研究表明， 货币供应量对白菜、黄瓜、西红柿、菜椒和四季豆价格 长期上涨趋势的贡献分别为38%、42%、40%、40%和 38% 。事实上，由于中国实体经济产能过剩比较严重， 而大部分城市的房地产市场供大于求，导致新增货币除 了用于“借新还旧”之外，很难被经济吸收。因此，货 币投放较多引起了一线城市房价以及食品等领域的快速 反应。” ——引自21世纪经济报道 标的 对于投资而言最大的问题是：大量的资金缺少出路。 目前中国市场最大的问题是大量资本缺乏有效的投资标的。 ——吴晓灵，中国人民银行原副行长、全国人大财经委副主任委员 权益类？ 固定收益类？ 不动产？ 股票/股票基金 存款/债券 权益类 股市存在机会，但风险大，杠杆牛难现 •降杠杆，人造牛市难现； •外资进入资本市场的意愿降低； •传统企业盈利环境更加恶化； 固收类 中长期利率下行，信托等投资产品收益率长期走弱。 中国企业的利润已经越来越不足以支付其债务成本，因此降息将是长期性的。 “2008-2014年，中国经济整体债务占GDP的比重 ，从170%上升至235.7% ，6年上升了6