上网定价竞价发行.PPT

第三章 证券市场 第一节 证券市场概述 二、证券市场的产生与发展 （二）中国证券市场的产生与发展 三、证券市场的功能 四、证券市场的类型 第二节 证券发行市场 二、证券发行市场的构成要素 三、股票发行市场 （二）股票的发行方式 （三）中国证券市场发展过程中所采用的股票发行方式 1、认购证方式 步骤： 承销商公开发售股票认购证 投资者申请并购买认购证 承销商对认购证进行公开抽签 确认中签号并按照规定程序公告 背景：1992年开始采用限量发售认购证方式，由于供不应求，易发生抢购风潮和内部舞弊。1993年开始采用无限量发售认购证方式。 发行环节多，工作量大，认购成本过高，浪费严重，发行时间较长，现已不采用。 深圳“8.10”事件 无限量认购证发行案例——青岛啤酒 2、储蓄存单抽签发行 储蓄存单抽签发行案例——青岛海尔 3、全额预缴、比例配售方式 4、上网定价、竞价发行 上网发行方式产生的背景 上网定价发行 上网竞价发行 上网定价发行案例——中信证券 （四）股票发行程序 2、发行定价 机构投标询价案例——金钼股份 四、债券发行市场 五、证券投资基金发行市场 第三节 证券交易所 ?二、证券交易所的功能 ?三、证券交易所的组织形式 2、会员制证券交易所 国际市场——全球十大证券交易所 上证所09股票成交额晋全球第3，深交所排名第6 纽约证券交易所 纳斯达克证交所 “全美证券交易商协会自动报价系统”(The National Association of Securities Dealers Automated Quotations)，它是全球第一个电子化的股票市场。作为以扶植处于成长期的高科技企业为己任的创业板市场，纳斯达克不仅上市标准低于主板市场，而且其本身的运作模式和效率就是高科技成果的充分体现 伦敦证券交易所 作为世界上最国际化的金融中心，伦敦不仅是欧洲债券及外汇交易领域的全球领先者，还受理超过三分之二的国际股票承销业务。 伦敦证交所是世界上国际性最强的股票市场，其外国股票的交易超过其它任何证交所。 德国证券交易所 全称 Deutsche Boerse AG 德国交易所股份有限公司，不仅全资拥有法兰克福证交所(FWB)，还经营欧洲期货交易所(EUREX)、交易所结算公司及系统软件公司等。????处在欧元区的法兰克福证交所有主要包括面向大公司的标准市场(即上市一部)、面向新创企业的调控市场(上市二部)、以及进行权证和外国股票交易的自由市场(上市三部)。 香港联合证券交易所 上海、深圳交易所示意图 部分地区上海证券交易所会员交易额统计2010年3月 上交所会员单位营业部交易额排行2010.1-3月 第四节 证券场外交易市场 ?一、证券场外交易市场的特征 ?二、证券场外交易市场的作用 ４、二板市场 1、公司制证券交易所 是以营利为目的、由各类出资人共同投资入股建立起来的公司法人。 目前，世界上实行公司制证券交易所形式的国家或地区主要有加拿大、澳大利亚、日本、香港、马来西亚、新加坡、印度、阿根廷、智利，我国台湾地区等。 是以会员协会的形式成立的、不以营利为目的的组织。这类交易所主要由证券商组成。只有会员及享有特权的经纪人才有资格在交易所中进行证券交易。 目前，美国、欧洲大多数国家以及巴西、泰国、印尼等国的证券交易所均实行会员制。我国的上海、深圳证券交易所也属于会员制。 18420 德意志证券交易所 6920 秘鲁利马证券交易所 9491 西班牙马德里证券交易所 10656 上海证券交易所 17231 纽交所-范欧证券交易所（欧洲） 22877 东京证券交易所 132960 纳斯达克 24691 伦敦证券交易所 来源：WFE（World Federation of Exchanges） 根据2008年数据 6652 香港联交所 144057 纽交所-范欧证券交易所（美国） 日成交金额（百万美元） 名 称 据世界交易所联合会（WFE）统计，2009年全年上海证券交易所的股票成交金额为5.06万亿美元，仅次于纳斯达克市场(28.95万亿美元)和纽交所(17.78万亿美元)，在全球主要交易所中排名第3，超过了东京交易所(3.99万亿美元)和伦敦交易所(3.4万亿美元)，在亚洲名列第一。 　截至2009年12月底，上证所市价总值为2.7万亿美元， 在全球名列第6，与排名第一的纽交所（11.8万亿美元）保持着较大差距，但与排名在前的东京交易所（3.3万亿美元）、纳斯达克（3.2万亿美元）、泛欧交易所（2.8万亿美元）、伦敦交易所（2.8