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存款金融机构的发展 取决于资本的扩张 广州市金融发展决策咨询委员会专家委员 唐 旭 金融资产的快速增长是中国经济发展的一个重要特征。不但国家控股的大商业银行资产增长非常迅速，中小商业银行、城乡信用社的资产也在经济发展中飞速增长。总的来说，金融机构的资产快速增长同经济增长的方向一致，而且速度还要快于经济增长速度。但是从另一方面看，这也隐含着危机：如果这些金融机构经营不善，或整个金融体系随着资产的快速增长没有实现稳健经营，那么，单个金融机构出现问题就可能引发一场金融危机，从而影响整体经济的发展。 金融机构的风险主要集中在存款机构中。因为存款机构出现问题会波及到众多存款人，可能引发社会不稳定，所以保证存款机构的正常运行显得非常重要。在中国，商业银行占存款机构资产的主要部分，大量资金集中在银行，风险也逐渐集中在银行，银行体系随着资产的增长而日益脆弱。减少银行脆弱性，除了一般的风险管理外，加强资本金管理，建立可持续的银行资本金增长机制，是非常重要的。 关于资本金增长的讨论 资本金的增加有两个方面的含义：一是单个银行的资本金要随资产的增长而增加，二是整个银行体系的资本金要随行业的扩张而增加。 我们先讨论单个银行的资本金增加。银行资本金的增加有多种途径，首先是股东增资。对于国有商业银行，股东增资意味着国家要往商业银行直接注入资本。但是在操作上，国家注入资本是一个很复杂的过程。若由财政注资，需要得到全国人大的批准，这种审批往往是一次性的，近十年来，只是在1997年经批准由国有商业银行购买财政发行的特别国债的方式向商业银行自己注资。由央行注资，也不可能是经常性的，只有在某种特定情况下，才可能出现。对于一家上市银行，发行新股和配股都可能是一种增加资本的选择，但是它同样要受到诸如新发行股份与原股本间的比例限制，当资产成倍增长时，它很难获得成倍增长的资本金。其次，用利润与公积金转资本。理论上讲，税后利润都可以转为资本。在国有商业银行改制前，国有商业银行的税后利润很少，大多都在50亿左右，有的还是负数，相对于资产的增长可谓杯水车薪。国有商业银行转为股份银行后，利润成10倍的增长，但是，股东的分红要求压力也很大，使其转增资本的能力有限。原有的上市银行都有良好盈利率，有不少银行的盈利率超过20%。即使是农村信用社这样的存款机构，近年来利润增长也很快，经过中央银行的资金支持和所有制改革后，2004年农村信用社就实现了全行业盈利。不过，股份制公司要以股东利益最大化为原则，现在，对于股东利益最大化的理解就是当有了利润后就尽量要求分红。因此，银行和信用社可以用于补充资本的能力就非常有限了。由于银行的经营不同于一般工商企业，工商企业的利润可以大部分分掉，资金不足时向银行借债，而银行资本金不足会直接影响到银行信誉和稳定性，严重时会造成金融危机。其三，通过私募方式吸引新投资者。无论是银行还是其他存款机构都可能通过这种方式引入新的资本，国际大银行用这种方式引入大投资者，非上市银行更是用私募方式吸引新的资本金。近几年农村信用社改革通过私募引入了大量新资本，增强了信用社的实力，改善了经营环境。就中国的情况看，上市银行不能再进行私募；而非上市银行常常有大量的不规范账目或大量未处理的坏账，实际上私募的困难也是很大的。 从整个银行体系来看，单个银行资本金的增长无疑可增加体系的资本总量，但还有一个非常重要的增加资本金的渠道需要拓展，那就是吸引新的投资者进入这个行业。这里所说的吸引新的投资者，不同于现有金融机构发行新股，而是通过设立新的存款机构，比如设立新的银行、信用合作机构或其他存款机构来增加体系的资本金规模。银行是一个特殊的经营机构，对银行的设立审批会比一般企业严格得多。而中国的银行监管部门由于担心银行体系的风险以及监管手段的欠缺更是将严格审批变成了事实上的“禁入”，使得通过新设机构带入资本金的渠道不通畅。若不从市场发展的大趋势来看新银行的进入所带来的系统扩张，银行体系很难稳定。这个意思是说，当一个银行体系的资产由于经济发展等原因快速扩张时，只靠单个银行的自身积累或有限扩股是不能提供足够资本金支撑的。 市场准入过程的博弈 通过新设银行可以比较快地增加资本金，但市场准入的严格限制使新设银行成为一个复杂的博弈过程。 我们假定在市场准入中有一个明文规定的门槛和一个守门人。那么每一个潜在进入者首先要达到门槛的基本要求，然后同守门人博弈。这时有三种可能的博弈结果：若守门人遵循的规则是明确的，那么，潜在进入者只要按照规则同守门人打交道就可以决定成功或不成功；若规则的自由裁量权比较大，守门人遵循某种合理而又可预期的潜规则，潜在进入者也可循这些潜规则，经过讨价还价来达到自己的目标；若守门人不讲规则，完全地自由裁量，潜在进入者