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“三杀”之后下一个将会是谁

2016年12月12日,出现了历史上罕见的“股债汇三杀”,整个金融市场一片焦土。引发近日股债汇三杀的深层次原因,在于全球通胀预期上升、美联储加息步伐加快、全球债市泡沫破裂等一系列金融风险事件的叠加。这也给人民币资产带来巨大的重估压力,无论是担忧通胀来临还是担心货币贬值,最终会促进中国央行货币收紧。当市场流动性出现不足时,股债汇三市被绞杀也并不会让人感到奇怪,因为任何市场都缺不了流动性。国内通胀迅猛抬头,这既有前期货币超发所致,也有国际原材料价格上涨,导致输入性通胀压力的回升。数据显示,11月CPI升至2.3%,PPI升至3.3%。预计2017年1季度CPI可能突破2.5%,PPI可能冲至5%。实际上,无论是债市股市都和流动性密切相关,所不同的是股市下跌反映的是自身的流动性不足,而债市调整则反映的是金融市场的整体的流动性匮乏。随着美国10年期国债收益率突破2.5%,日本30年期国债收益率从负值上涨至0.8%,若中国国债收益率或货币市场拆借利率没有跟随上涨,很可能引发中美或中日之间的债券利差收窄,引发新的资本流出压力。所以国内债市重挫,是受到美国通胀预期上升影响,美国国债利率开始上行,国内外债券利差收窄,不少机构投资者选择了避险辙离,从而也打压了国内债券市场。导致国内国债品种出现了罕见的大跌情况。就在本周一国内股市、债市双双大跌之际,人民币离岸价快速跌破6.90时,面对人民币汇率的大跌,投资者情绪还相对比较稳定。一方面,由于我国央行货币政策的偏向宽松,人民币汇率被高估了,在美元指数快速升值的情况下,已有重估的要求。另一方面,美联储12月中旬加息几乎成为定局,美元指数又将上一新台阶,人民币汇率近期出现调整在所难免。面对国内流动性收紧的预期,我国央行也采用了一些措施。目前中国央行基于延续现有货币政策的需要,很可能采取某种替代方法,即暂不考虑加息同时,默许货币市场拆借利率有所上升,由此稳定中美之间利差水准。这样做,一方面遏制资本流出压力,另一方面也能为实体经济提供相对宽松的资金环境,支撑经济增长。不过,通过货币工具来平衡国内各经济领域的流动性问题只能解燃眉之急,中国唯一能做的是尽快放弃掣肘经济发展的一些无意义的框框、绳索、套子,尽快发动民间投资的创造性和积极性,现在民间投资增速十分低迷,只有将制度红利放挥到极致,中国经济结构转型就能顺利完成,只要经济走势平稳了,股债汇三市的稳定性就会逐步向好。很显然,在全球通胀抬头,国内外流动性趋紧的预期之下,股债汇三杀就意味着人民币资产泡沫将被重估。而最先受到打压的可能是人民币汇率,之后是国内的股市和债市,最后更有可能将蔓延至房地产市场。更何况当前一线城市房地产泡沫正处于“去杠杆”打压之下。美债所理财 ty9619htvv完!转载请注明出处,谢谢!

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