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快乐常在 因素分析法 简要说明，按先后顺序分析时，分析过的因素使用报告期数据（或实际指标），未分析的因素使用基期数据（或计划指标）。可以简单地这样记忆：已经分析过的指标不再“复原”。 营运资本=流动资产-流产负责=长期资本-长期资产 流动比率=流动资产/流动负责 速动比率=速动资产/流动负责 现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负责 资产负债率=总负责/总资产*100% 产权比率=总负责/股东权益 权益乘数=总资产/股东权益=1+产权比率 利息保障倍数=息税前利润/全部应付利息（含资本化利息） 现金流量与负责比率=经营活动现金流量净额/债务总额*100% 应收账款周转次数=营业收入/应收账款 存货周转次数=营业收入（或营业成本）/存货 总资产周转次数=营业收入/总资产 营业净利率=净利润/营业收入*100% 总资产净利率=净利润/总资产*100% 权益净利率=净利润/股东权益*100% 市盈率=每股市价/每股收益 每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数，其中，普通股股东净利润=净利润-优先股股利 市净率=每股市价/每股净资产 每股净资产=（股东权益总额-优先股权益）/流通在外普通股股数，其中，优先股权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股息。 市销率=每股市价/每股营业收入 每股营业收入=营业收入/流通在外普通股加权平均股数 权益净利率=营业净利率*总资产周转次数*权益乘数 净负债（也叫经金融负责）=金融负责-金融资产 净经营资产（净投资资本）=经营资产-经营负债=净负债+股东权益 经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负责 净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债 税后经营净利润=税前经营利润-经营利润所得税=净利润+税后利息费用=（金融负债利息-金融资产收益）*（1-所得税税率） 实体现金流量=税后经营利润-经营净资产增加=税后经营利润-净投资 资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销=经营性长期资产增加-经营性长期负债增加+折旧与摊销 权益净利润=净经营资产净利率+杠杆贡献率 杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆 经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率 净经营资产净利率=税后经营净利润（注意不是净利润）/净经营资产 净财务杠杆=净负债/股东权益 外部融资额=融资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益 在不存在可动用金融资产的情况下，外部融资额为0时计算得出的营业收入增长率称为“内含增长率”。 可持续增长率（通用公式）=本期收益留存/（期末股东权益-本期收益留存） 复利终值F=P*（F/P，i，n） 复利终值P =F*（P / F，i，n） 有效年利率=（1+报价利率/m）的m次方-1 普通年金终值F=A*（F/A，i，n），n表示的是等额收付的次数。 普通年金现值P=A*（P/A，i，n），n表示的是等额收付的次数。 预付年金终值F=A*[(F/A，i，n+1)-1]=(F/A，i，n)*（1+i） 预付年金现值P=A*[(P/A，i，n-1)+1]=(P /A，i，n)*（1+i） 递延年金现值P=A*（P/A，i，n）*（P / F，i，m），m表示的是递延期，即递延年金中第一次等额收付发生的时点距离第1期期末间隔的期数。 资产A和资产B投资组合预期收益率的标准差=（A预期收益率的方差*A的比重的平方+B预期收益率的方差*B的比重的平方+2*A和B的相关系数*A的预期收益率标准差*A的比重*B预期收益率的标准差*B的比重）开平方根 单个证券的?系数=该证券与市场组合收益之间的协方差/市场组合的方差 =该证券与市场组合的相关系数*该证券的标准差/市场组合的标准差 资本资产定价模型：Ri=Rf+?*(Rm-Rf) 用文字表述为：要求收益率=无风险收益率+风险收益率 债券价值=未来支付的利息现值+到期时支付的本金现值 股票价值 对于增长股票而言，如果长期持有（即不打算出售），股票价值=股利/折现率 对于固定增长的股票而言，如果长期持有（即不打算出售），股票价值=未来第一期股利/（Rs-g） 如果股利固定增长，并且打算长期持有（既不准备出售），则股票的期望收益率=预计下期的股利/股票当前的价格+股利增长率=股利收益率+股利增长率。在证券市场处于均衡状态时，股利增长率=股价增长率=资本利得收益率 用股利增长模型估计权益资本成本 留存收益成本=预计第一期的每股股利额/当前的每股市价+普通股股利年增长率 新发普通股成本=预计第一年的每股股利额/（当年的每股市价-普通股每股筹资费用）+普通股利年增长率 用到期收益率法估计税前债务成本 税前债务成本=债券的到期收益率 利用可比公司法估计税前债务成本 本公司的长期债务成本=可比公司长期到期债券的到期收益率 利用风险调整