2017年·中国股权转让蓝皮书.pdf

北京潜力股科技有限公司是国内最专业的股权转让服务平台，致力于为 投资人、公司创始人及持股员工提供专业的股权转让服务，为投资者提供国 内外优质公司的投资机会。潜力股获得了梅花天使等12位知名投资机构和投 资人的千万级融资。 截至2017年底，潜力股已经建立了积累近50000位国内投资机构的潜在 投资人数据库。同时，潜力股与国内众多一流的投资基金建立了合作关系， 包括九鼎投资、联创永宣、创新工场、华映资本、天图资本等，并委托潜力 股负责其部分项目的退出工作。 潜力股已经为诸如滴滴出行、新美大、聚橙、百合网、东田时尚、亿玛 在线、芯能科技、迈科智能、麦广互娱、会分期等公司股东提供股权流动性 管理服务。 SHAREX由一批在中国股权投资行业具有丰富经验、极高知名度和实力 雄厚的投资人，以及在互联网及区块链技术及应用领域具有丰富经验的技术 专家共同创立，致力于打造“全球区块链股权流通生态体系”。 基于区块链特性，SHAREX一方面将打造基于区块链技术的企业股权管 理系统，帮助全球的股权持有者，能够便捷、安全、可信的管理股权；另一 方面则是为未上市公司股权交易提供一个基于区块链的交易平台，使得任 何股权持有者均能方便快捷地实现未上市公司股权的流通交易，通过降低门 槛、提供可信的股权资产，帮助投资人以最低的资金门槛，在透明、有保障 的交易环境中，投资到未上市公司的优质资产。 中国股权转让研究中心成立于2016年，是由国内股权投资领域专业机构 与资深人士共同发起成立的专注于股权转让、股权流通、私募基金二级市场 交易的研究机构。 中心的研究领域包括：（1）细分行业股权转让及退出现状；（2）股权 转让及推出的交易流程、核心条款、避税方案等；（3）员工期权的流通性管 理；（4）私募基金二级市场交易方式；（5）创始人股权流通方案等。 中心致力于通过精致的研究，帮助中国股权投资者形成正确的股权退 出理念，掌握股权退出的正确方式，从而促进中国股权投资的健康和可持 续发展。 李刚强 中国股权转让研究中心主任、SHAREX基金会CEO、潜力股平台创始人、无穹创投合伙人。 青年投资家俱乐部创始人、中国投资人中心合伙人、中关村股权投资协会青年投资分会会长。 曾任联创永宣投资合伙人、艺龙网（NASDAQ:LONG）投资总监、九鼎投资高级经理、职业经历 涵盖天使、VC、PE、上市公司投资，具有丰富的股权投资经验，累计投资近30个项目，多个项目实 现退出。 彭东屹 潜力股首席研究员。 研究方向为投后管理和项目退出。曾先后在国企金融投资部，知名公募基金和财务顾问机构任职。 参与多个项目融资、投后管理及退出工作，有着丰富的实操经验。现为多个平台签约作者。 Contents 目 录 序言 春江水暖鸭先知——致2017年的中国股权转让市场 1 现状篇：中国股权转让市场现状 全球以及中国的股权转让市场现状 4 统计了37家顶级投资机构、8522个项目、7640亿资金后， 潜力股平台用大数据告诉你一个真实的投资退出现状 7 中国PE Secondary Funds投资机会巨大 市场化母基金将成市场发展主力13 全球PE接老股基金每年200亿美元IRR20%，国内还处于起步阶段 15 271份GP调研报告告诉你，投资机构2017年股权投资是这样退出！ 19 高盛玩转PE二级市场的三大秘诀29 歌斐资产S基金投资策略、业绩首次曝光：已投40余案例涉及GP近30个 一期现金回流约30%32 市场篇：投资大佬论退出 百亿资金加入，中国股权转让市场的春天还有多远 37 全国社保基金王忠民：中国股权投资退出场景还应更多层次、更多维度44 PreAngel王利杰：最难的不是投入，而是退出的时机47 戈壁创投蒋涛：二手股权流通的意义，就是让我们从原来的马拉松变成接力赛！ 50 在投后管理方面上，作为GP管理人，必须考虑流动性和各种退出途径的问题！ 52 潜力股创始人李刚强：投后管理的四重境界58 方法篇：股权转让退出方法论 史上最全“股权转让”的“40个”关键问题！62 关于股权转让的18问解答 71 干货：股权转让价格的确定及税费 75 天使投资那么热，退出方式靠什么？ 78 新三板拟IPO公司不可不知的清除三类股东的方法大全 82 行业篇：34家顶级投资机构投资退出大数据分析 我们为什么要做投资机构退出大数据分析 85 隆领投资投资退出状况分析87 创新工场投资退出状况分析