中小企业如何运用商业信用融资 2.doc

中小企业如何运用商业信用融资 (2) 全国中文核心期刊口 巾小 企业扣旬 用齑业信用融资 宁波大学商学院 陈庆保 【摘要】 商业信用是企业取得营运资金的重要条件。本文论述了商业信用融资的内涵及其本质特征，分析了商业信 用融资的优越性及其融资风险，提醒广大中，f、企业应加强对商业信用融资的管理，以尽可能实现融资成本最低、融资额度 适合、融资 多元化和融资低风险的 目标 ，实现股 东价值和企业价值 最大化 。 ’ ● 【关键词】 商业信用 中小企业 融资 。 目前 ，我国 中小企业 已超过800万家 ，中小型工业企业 在 全国工业总产值和实现利税中的比重分别 占6O％和4O％左右 ， 并提供了75％的城镇就业机会。特别是2O世纪90年代以来，随 着改革开放的深入，中小企业得到了较快_的发展，我国工业 新增产值76．7％是由中小企业创造的，中小企业在我国社会经 济生活中起着越来越重要的作用。而中小企业融资困难与中 小企业为社会做出的贡献和在整个融资体系中可得资源的 不匹配问题近年来已引起国内金融界的高度重视。 尽管国家开始重视中小企业金融服务问题 ，各家银行 也成立了中小企业信贷部，但收效甚微。这主要是由于巨大 的不良贷款风险让各家国有商业银行在发放贷款时不得不 慎之又慎 ，只好将资金安全作为放贷时考虑的第一要素 ，并 将担保贷款作为“主打”。当前我国中小企业信用担保体系 刚刚开始建立，为中小企业提供贷款担保的机构较少，而且 担保基金的种类和数量也远不能满足中小企业 的需要。中 小企业普遍存在着固定资产少 ，土地 、房屋等抵押物不足， 流动资产在生产过程中容易发生物质形态变化，无形资产 难以量化等问题，导致寻找担保方比较困难。 在银行和资本市场尚未出现之前 ，商业信用就已经成为 企业融资的重要手段，即使在金融市场高度发达 、金融工具 不断创新的今天，这种古老的筹资方式仍然是企业取得流动 资金的重要来源，具有其他融资方式所不可比拟的独特优 势。市场经济中的交易通常以正式合同和非正式合约两种方 式实现。正式合同由法律予以保证，而非正式合约是通过信 用(道德)机制执行的。然而 ，现实社会中的交易以非正式合 约方式实现的居多，这说明无论经济如何发达，信用仍然占 据主导地位。西方一些国家的制造厂家和批发商的商品，9O％ 是通过商业信用的方式售出的。在我国发展社会主义市场经 济的今天 ，仍然需要重视商业信用融资，特别对于那些融资 困难的中小企业而言，商业信用融资意义更加重大。因此，企 业应该加强对商业信用融资的管理，以尽可能实现融资成本 最低、融资额度适合 、融资多元化 、融资低风险的目标 ，实现 股东价值和企业价值最大化。 一 、商业信用融资的内涵及特征 1．商业信用融资的内涵。商业信用融资，是指企业在商品 交易时因延期付款或预收货款(延期交货)而形成的借贷关 系，它是由于商品交易中资金与货物在空间和时间上的分离 而形成的企业间的一种间接信用行为，随着企业经营活动的 产生、变化而自然产生、变化，属于自然融资手段。商业信用 产生于银行信用之前，但银行信用出现之后 ，商业信用仍然 存在 ，并且由于商业信用产生于商品交换之中，因而商品经 济越发达，采用商业信用形式融通资金的企业越来越多。因 此，在社会主义市场经济条件下，商业信用理应成为我国企 业融通短期资金的重要手段。 2．商业信用融资的特征。商业信用融资与企业经营活动 密切相关 ，它可以说是面向供应商和客户的一种自然性直接 融资手段。商业信用融资利用的是各种信用关系，因而是非 正式的，这与其他短期筹资方式不同。没有一定的借贷手续、 没有证券作为媒介、产权交易不够明晰 ，就无法或很难进行 产权的交易。商业信用融资具有融资成本不确定性，在大部 分情况下只有隐含的资金成本，有时也有外显的资金成本。 在有现金折扣的情况下 ，应付账款就有外显的资金成本；在 没有现金折扣的情况下 ，应付账款就没有外显的资金成本 ， 而只有隐含的资金成本。例如，某个企业付款不迅速，供应商 和其他利益相关者就可能认为这个企业的财务状况不好 ，这 无疑会影响企业的信誉、形象。从会计分类上看，商业信用融 资属于负债融资，这种 自然筹资占流动负债的比例为30％左 右，有的甚至达到约60％的水平 ，因而对一些中小企业而言， 商业信用融资是一种重要的筹资手段。 二、商业信用融资的优越性 总体来说，相对于其他融资方式，商业信用融资具有及 时、便利、外在风险较小的好处。在 目前融资方式较为有限的 情况下，它特别适合于我国中小企业。 1．资金获得的便利性。商业信用的载体是商品的购销行 为，一般企业总有