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企业并购成功案例--中文版 企业并购 成功案例——新加坡汇亚集团收购南京机轮酿造集团 酿化总厂 4.1 案例基本情况介绍 新加坡汇亚集团是一家股份制企业， 新加坡福达集团控股有限公司为其下属 全资企业，其产品主要以食品为主。从 2001 年 1 月起，开始与南京酿造集团接 触，经过历时 6 个月的艰苦谈判及尽职调查，于 2001 年 7 月收购了南京酿造集 团属下的最大的一个企业酿化总厂。南京酿造集团是一家国营企业，下辖南京机 轮酿造集团有限公司酿化总厂及其附属几个小型企业， 其核心公司为南京机轮酿 造集团有限公司酿化总厂。 企业并购后， 南京酿造集团不在生产调味品系列产品， 转变成为主要从事三产的服务型企业， 与南京机轮调味品有限公司不在形成竞争 关系。经过接近一年的整合，企业从 2001 年亏损 600 多万到 2002 年开始赢利， 从而实现了成功转型， 这是一次较为成功的收购， 更是一次相当成功的企业整合。 4.2 背景双方及并购标的介绍 4.2.1 买方：汇亚集团属下新加坡福达集团开平味事达调味品有限公司 新加坡汇亚集团 新加坡汇亚集团是一家大型上市企业集团公司。 新加坡汇亚集团经营领域十 分广泛，涉及房地产、医药、食品、化妆品等，它的主要业务之一是投资业务， 从事企业并购、出售、重组等。集团在中国的业务，特别是大陆的业务发展十分 迅速，据初步测算，它在国内（中国大陆）的公司大大小小就有 100 个，它的所 有经营领域在中国大陆均有涉及。 新加坡福达集团 新加坡福达集团成立于己于 1995 年，成立时总部设在香港，是新加坡汇亚 集团的全资附属企业。福达集团成立时主要从事投资业务，1996 年 9 月成功收 购开平味事达调味品有限公司，开平广合腐乳有限公司及贵州凤辣子有限公司。 味事达调味品有限公司主要生产酱油、生抽、老抽等产品；广合腐乳有限公司主 要生产各式腐乳，凤辣子有限公司主要生产各类罐装、袋装辣椒。自此，福达集 团将触角拓展到了实业（食品类调味品行业）领域。紧接着福达集团又以同样的 方式相继收购了深圳银鹰干货有限公司、上海新景西餐有限公司、开平嘉士利果 第1页 子有限公司，从而将业务继续扩展到食品类非调味品行业。为了控制食品的销售 环节，集团公司收购了它的下游企业--它在华南最大的经销商广之联商品采购有 限公司，至此，福达集团涉猎了部分调味品、非调味品的生产及销售，建立了自 己相当完善的供应链体系。起初，这些企业都采用合资经营（EJV）的形式（福 达集团 70%，中方 30%） ，但由于合资经营带来的效率低下，合作困难，于 2001 年 5 月，这些合资 企业通过增资扩股改造为外方独资经营（WFOE） ，如：味事 达调味品有限公司， 广合腐乳有限公司， 嘉士利果子有限公司， 凤辣子有限公司。 2001 年 7 月，收购南京机轮调味品有限公司，继续向调味品行业挺进。 福达集团涉及了食品行业的两大类型，调味品、非调味品类。这两大类别在 生产经营、技术质量方面差异很大，不利于公司专业化战略的实施，于是集团决 定出售非调味品类企业。在集团整体战略的指导下，相继出售了深圳银鹰干货有 限公司、上海新景西餐有限公司，开平嘉士利果子有限公司。对调味品类企业， 则实行扩建，集团继续投资南京机轮调味品有限公司和贵州凤辣子有限公司。 集团经营情况良好，特别是味事达公司生产的“MASTER”牌酱油，销量从 1996 年起持续上升。腐乳、辣椒产品的销量也有相当幅度的上升。集团的业务 主要集中在中国大陆，为了促进大陆业务的发展，同时也为了加强对下属企业、 销售中心的指导和控制，集团总部从 2001 年起将所有部门陆续迁到中国广州， 根据集团业务发展、经营状况逐步完善集团建制。 新加坡汇亚集团 福达集团董事会 CEO 营执行董事 CFO 营 政 部 资 源 部 务 行 力 事 人 律 法 财 财 务 部 生 产 售 销 部 务 营销执行董事 市 营 2 部 上 海 深 新 圳 银 景 鹰 IT 部 1 部 味 事 达 公 司 司 司 公 公 合 子 广 辣 凤 发 部 部 内 审 部 部 市 务 部 销 售 部 研 究 部 场 ( ) ( ) 嘉 士 利 公 司 司 公 西 安 银 鹰 公 公 司 司 务 服 户 客 采 购 部 部 广 之 联 西 南 南 北 中 第2页 图 4-1：集团组织结构图 开平味事达调味品有限公司 开平味事达调味品有限公司一间国有企业，始创于 1956 年，位于广东省开 平市，是一间历史悠久的高品质酿造酱油企。1996 年味事达加盟新加坡福达集 团，成为其属下的中外合资企业。此后，公司业务迅速扩展，蒸蒸日上，其营业 额年年递增，2002 年销售额达到 4.5 亿元人民币，其中各类酱油就达 3.5 亿。 味事