分析专栏次贷危 机恶化.docVIP

安邦集团研究总部总第2556期2008年7月13 安邦集团研究总部 总第2556期 2008年7月13日 星期日 HYPERLINK HYPERLINK FINANCE DAILY E-mail： aic@ 订购热线： 010010服务热线： 010 （北京） 021 （上海） 0755 （深圳） 028 （成都） 分析专栏：次贷危机恶化 将推迟美国加息步伐 TOC \o 1-3 \u 虚增存款的现象在部分银行“重浮水面” PAGEREF _Toc203748363 \h 3 传国开行正与银监会商议再保留国家信用2年 PAGEREF _Toc203748364 \h 3 银监会开查信贷质量或致企业流动性进一步收紧 PAGEREF _Toc203748365 \h 3 外资认为寿险费率市场化放开的后果难以设想 PAGEREF _Toc203748366 \h 4 上半年FDI暴增暗藏热钱之忧 PAGEREF _Toc203748367 \h 4 混合基金可能通过债券融资放大股票仓位 PAGEREF _Toc203748368 \h 4 发行公司债能解决开发商的融资瓶颈吗？ PAGEREF _Toc203748369 \h 4 任人宰割的机构“羊羔”究竟什么样？ PAGEREF _Toc203748370 \h 5 QFII基金6月净赎回显示A股吸引力下降 PAGEREF _Toc203748371 \h 5 摩根大通称中国银行业已具长期投资价值 PAGEREF _Toc203748372 \h 6 瑞信认为亚太股市还未到达“终极底部” PAGEREF _Toc203748373 \h 6 美国国会意图通过财政手段拯救美住宅市场 PAGEREF _Toc203748374 \h 6 美分析师对美联储政策取向分歧严重 PAGEREF _Toc203748375 \h 7 美国加州一个近400亿美元规模的银行倒闭 PAGEREF _Toc203748376 \h 7 英国央行维持基准利率不变 PAGEREF _Toc203748377 \h 7 可连结多重资产的新外汇选择权将蔚为风潮 PAGEREF _Toc203748378 \h 8 欧洲中央银行来自火星，美联储来自金星 PAGEREF _Toc203748379 \h 8 每日金融P PAGE 8 E-mail: aic@ 电话: 010 传真: 010安邦集团ANBOUND 010北京) 021上海) 0755深圳) 028成都) 〖分析专栏〗 【次贷危机恶化将推迟美国加息步伐】 美国正在出现一场次贷危机恶化的新故事。美国两大按揭融资巨头房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac），近日因为濒临破产的传闻，导致股价重挫，上周五（11日）股价一度分别暴跌49.39%及51.37%。两巨头带动美国股市当日下跌128点，这已是美股连续四周下跌。 房利美和房地美是美国政府特许设立的公共控股营利公司，它并不直接向市场提供房地产贷款，而是向银行买入按揭贷款，然后包装成按揭抵押债券出售，并确保买入按揭债券的投资者按时收取本金及利息。说白了，房利美和房地美的角色是为美国按揭市场的稳定性和流动性提供保证。值得注意的是，房利美和房地美都是高杠杆机构，它们所持的资金远远不及所掌管的资产，因此必须不停地借贷以维持运作。如果借贷成本突然大增，它们可能无法通过担保业务获利，甚至连营运资金也成问题。 现在，这种风险正在出现。据有关数据，美国房贷市场的规模约12万亿美元，房利美和房地美持有或间接担保的房贷就达6万亿美元。如果它们出了问题，对美国整体金融体系的打击都将是毁灭性的。要知道，去年搅动国际金融市场的美国次贷问题的规模也不超过2000亿美元。 由于“双房”对美国金融市场极为重要，其财务问题刺痛了美国的神经。美国财政部长保尔森上周表示，美国政府将“采取必要的动作，让它们持续执行重要的公共任务”。而《纽约时报》披露，如果情况恶化，美国政府将考虑由政府来接管这两家公司。而美国两党则敦促政府积极采取行动进行拯救。包括共和党总统候选人麦凯恩在内的多位议员表示，“双房”不容有失，它们的规模已经“大到政府不能任由其倒闭”。 火上加油的是，美国另一家按揭贷款商IndyMac日前因资金不足而暂时停业，被政府监管机构储蓄机构监理处（OTS）接管。IndyMac是由政府监管的最大储蓄及贷款商，专营另类按