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综合金融服务行业深度报告:消费金融蓝海起航-完善风控保驾护航
[Table_MainInfo]
行业研究/金融/综合金融服务 证券研究报告
行业深度报告 2017 年03 月06 日
[Table_InvestInfo]
投资评级 增持 维持 消费金融蓝海起航,完善风控保驾护航
市场表现 [Table_Summary]
投资要点:
[Table_QuoteInfo]
综合金融服务 海通综指
7044.02
消费对GDP 的贡献逐年上升,仍有很大发展空间。近几年来,我国消费占GDP
6126.05
的比重持续增加,在2011 年突破 50% ,我国已经步入消费驱动型经济。2015
5208.09
年我国居民消费支出总额为26.48 万亿元,同比增长9% ,高于GDP 的增长速
4290.13
度。近年来,消费对 GDP 的贡献基本稳定在45%左右,与发达国家平均70%
3372.16
左右的高水平比重相比仍有较大差距。
2454.20
2016/3 2016/6 2016/9 2016/12
消费信贷规模不断上升,增速较快,但占信贷总额比重仍然较低。2015 年我国
资料来源:海通证券研究所
消费信贷规模达19 万亿元,同比增长23.4% ,其中不含房贷的消费信贷余额为
4 万亿元,同比增长 26.1%。消费信贷余额占我国整体信贷余额的比重增长至
相关研究
19%,仍远低于发达国家60%的比例。2015 年末,我国全金融机构贷款余额为
[Table_ReportInfo]
《看好券商补涨行情;监管处罚前海和恒
大,保险竞争环境持续改善》2017.02.27 101.3 万亿元,消费信贷仅占贷款余额的19.4% ,从近几年消费信贷的占比情况
《维持券商首推,规范定增发行机制对整 来看,虽然消费信贷占比逐年小幅上升,但是总体围绕 20%左右变动。随着人
体业绩影响非常小》2017.02.19 们消费观念的进一步转变和市场消费信贷产品的增加,消费金融将充分释放强
《全面看好非银,精选个股》2017.02.12 大的发展潜力。
从消费金融的商业模式来看,主要分为三种:
1 )商业银行:以线下渠道为主,注重产品创新和场景延伸。商业银行的消费金
[Table_AuthorInfo] 融产品包括信用卡、汽车贷、消费贷等,由银行基于申请资料向客户发放贷款。
2 )消费金融公司:依托牌照优势,深入经营。目前已有19 家消费金融公司开
业。具有不吸收公众存款,以小额、分散为原则,为境内居民个人提供以消费
为目的的贷款的非银行金融机构的特征。
3 )互联网消费金融:依托互联网技术,电子化、网络化及信息化经营。互联网
消费金融最早起源于大型电商平台或者依托于大型电商平台,
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