行业分析-(精品课件).ppt

第四章 行业分析第一节行业分析概述一、行业的含义和行业分析的意义(一)行业的含义： 行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系，如林业、汽车业、银行业、房地产业等。 行业与产业有差别，主要是适用范围不一样。 产业有更严格的使用条件。构成产业一般具有三个特点：(1)规模性。(2)职业化。(3)社会功能性。 行业虽然也拥有职业人员，也具有特定的社会功能，但一般没有规模上的约定。比如，国家机关和党政机关行业就不构成一个产业。 证券分析师关注的往往都是具有相当规模的行业，特别是含有上市公司的行业，所以在业内一直约定俗成地把行业分析与产业分析视为同义语。 (二)行业分析的意义 主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。 行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和。行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一。 面对只能投资于国内上市的证券的投资者，分析师们除了提供宏观经济分析之外，更需要深入的行业分析和公司分析。 行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。行业有自己特定的生命周期，处在生命周期不同发展阶段的行业，其投资价值也不一样，而在国民经济中具有不同地位的行业，其投资价值也不一样。公司的投资价值可能会由于所处行业不同而有明显差异。 行业分析和公司分析是相辅相承的。一方面，上市公司的投资价值可能会因为所处行业的不同而产生差异；另一方面，同一行业内的上市公司也会千差万别。 二、 行业划分的方法  (一).道-琼斯分类法 此方法通常将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业，然后选取有代表性的股票。此分类法是证券指数统计中最常用的分类法之一。 在道一琼斯指数中，工业类股票取自工业部门的30家公司，包括了采掘业、制造业和商业；运输业类股票取自20家交通运输业公司，包括了航空、铁路、汽车运输与航运业；公用事业类股票取自6家公用事业公司，主要包括电话公司、煤气公司和电力公司等。作为计算道一琼斯股价指数的股票类别，公用事业行业直到1929年才被确认添加进来。 (二).标准行业分类法 为了便于汇总各国的统计资料，进行对比，联合国经济和社会事务统计局曾制定了一个《全部经济活动国际标准行业分类》，简称《国际标准行业分类》，建议各国采用。它把国民经济划分为10个门类，对每个门类再划分大类、中类、小类。 此法把国民经济划分为以下10个门类： 1. 农业、畜牧狩猎业、林业和渔业； 2. 采矿业及土石采掘业； 3.制造业； 4.电、煤气和水； 5.建筑业； 6.批发和零售业、饮食和旅馆业； 7.运输、仓储和邮电通信业； 8.金融、保险、房地产和工商服务业； 9.政府、社会和个人服务业； 10.其他。 (三).我国国民经济行业的分类 《国民经济行业分类》国家标准（ＧＢ／Ｔ４７５４—２００２）于２００２年５月１０日经国家标准化管理委员会批准实施。 新标准按照国际通行的经济活动性质原则划分行业，首先立足于中国国情，同时考虑与国际标准的兼容。新标准共有行业门类２０个，行业大类９５个，行业中类３９６个，行业小类９１３个。 (四).我国证券市场的行业划分 1.上证指数分类法，将上市公司分为五类：工业、商业、地产业、公用事业和综合类； 2.深证指数分类法，将上市公司分为六类：工业、商业、金融业、地产业、公用事业和综合类。 (五) 上市公司行业分类指引(1) .分类对象与使用范围 1.1 《上市公司行业分类指引》（以下简称《指引》）以在中国境内证券交易所挂牌交易的上市公司为基本分类单位。 1.2 《指引》规定了上市公司分类的原则、编码方法、框架及其运行与维护制度。 1.3 《指引》为非强制性标准，适用于证券行业内的各有关单位、部门对上市公司分类信息进行统计、分析及其他相关工作。 (2). 分类原则与方法 2.1 以上市公司营业收入为分类标准，所采用财务数据为经会计师事务所审计的合并报表数据。 2.2 分类方法 2.2.1 当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50％，则将其划入该业务相对应的类别。 2.2.2 当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50％时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30％，则将该公司划入此类业务相对应的