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项目4 证券投资工具 项目4 证券投资工具 从合伙投资到基金投资 任务1 证券投资基金概述 一般意义上，投资基金是指以信托契约或公司的形式，通过发行基金证券（如受益凭证、基金股份等）将众多的、不确定的社会闲散资金募集起来，形成一定规模的资产，交给专门机构的专业人员，按资产组合原理进行分散投资，获得收益后由投资者按出资比例分享的一种投资工具与方式。 概括而言，投资基金是基于分散风险目的而采用的一种利益共存、风险共担的集合投资方式。 投资基金的投资对象可以是资本市场上的上市股票和债券，货币市场上的短期票据和银行的同业拆借，以及金融期货、期权、不动产等，有时还包括未上市但具有发展潜力的公司债券和股份。 基金 证券投资基金是一种金融市场的媒介；基金本身又属于有价证券的范畴。 证券投资基金与股票、债券的区别 反应的经济关系不同 筹集资金的投向不同 收益风险水平不同 三、证券投资基金的性质 集合投资制度 信托投资方式 金融中介机构 证券投资工具 四、投资基金的主要特征及作用 （二）作用 为中小投资者拓宽投资渠道 有利于证券市场的稳定和发展 五、投资基金的分类 基金制度安排 契约型基金 基金制度安排 公司型基金 封闭式基金与开放式基金的区别 全球基金业的发展趋势 契约型基金与公司型基金并存，以公司型基金为主； 封闭式基金与开放式基金并存，以开放式基金为主； 在美国，开放式公司型基金即共同基金占绝对主导地位。 （三）按投资目的分类 （四）按投资标的分类 （五）按基金资本来源和运用地域分类 国内基金 是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。 国际基金 是指资金来源于国内但投资于境外金融市场的投资基金。 离岸基金 是指基金资本从海外筹集并投资于海外金融市场的投资基金 海外基金 是指基金的发行对象为境外投资者，而投资方向是国内的有价证券组合 （六）按基金的投资理念分类 主动性基金 被动型基金 （七）按基金的募集方式分类 公募基金 公募基金是指可以向社会公众公开发售的一类基金 特点：可以面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广，基金募集对象不固定，还可以申请上市交易；投资金额要求低，适宜中小投资者参与；必须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管。即：公开性、流动性和高规范性 私募基金 私募基金只能采取非公开方式，面向特定投资者募集发售，不能进行公开发售和宣传推广，投资金额要求高，投资者的资格和人数常常受到严格限制 （八）按基金的资产配置分类 偏股型 偏债型 股债平衡型 灵活配置型 （九）特殊类型的基金 ETF LOF 保本基金 QDII基金 分级基金 对冲基金 ETF 1定义. ： 交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。 指经依法募集的,投资特定证券指数所对应组合证券的开放式基金,可以用现金通过股票账户买卖，也可以用组合证券进行申购和赎回。 ETF 交易型开放式指数基金的核心要素在于“实物申购与赎回”的套利机制，使得ETF价格与净值趋于一致。当ETF价格高于净值时，投资者可以在二级市场上买入股票组合，然后于一级市场上申购ETF，再于二级市场上将ETF以高于净值的价格卖出，从而赚取差价。当ETF价格低于净值时，可以从事反向操作。基本原则是买低卖高。 2.特点： （1）实行一级市场与二级市场并存的交易制度 其综合了封闭式基金和开放式基金的优点.投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额。 （2）实物申购赎回机制 ETF申购赎回必须以一篮子股票（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票（或有少量现金）。（有最小申购、赎回份额规定，门槛比较高） 这种交易机制使得这类基金在一、二级市场间存在套利机制，可有效防止大幅折价现象。 （3）被动操作的指数型基金 依据构成指数的股票种类和比例完全复制性 ETF的类型和套利交易 折价交易时 溢价交易时 ETF的风险： 系统性风险、跟踪误差 LOF 1.定义 LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，称为上市型开放式基金。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。  基金的发售可以在基金管理人及其代销机构和深交所同时进行，基金管理人及其代销机构沿用现行的柜台销售方式，深交所采用类似于新股上网定价发行模式。 基金在深交所上市后，投资者既可以选择在基金管理人及代销机构以当日收市后的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在深交所交易系统以撮合成交的方式买卖基金份额。 基金制度与产品创新：LOF