专题分析世界黄金协会2015年1季度报告解读.PDF

易拓金融 专题分析 [ ] 2015 1 专题分析 ：世界黄金协会 年 季度报告解读 世界黄金协会于2015 年5 月14 日公布了必威体育精装版一期的黄金需求报告，即2015 年第1 季度的报告。报告首页显示：主要央行连续第17 个季度保持净买入状态； 中国的首饰需求在GDP 缓慢增长影响覆盖了股票市场的上涨情况下，下降了10%； ETF 机构自2012 年4 季度开始首次出现季度净买入。 1 易拓金融 专题分析 关键变化显示，相比上一季度，黄金需求量增长了3%，而相比去年第一季 度下降了1%。其中首饰金需求季度同比下降8%，年同比下降3%；投资方面季 度同比增长了63%，年同比增长了4%。而供应量季度同比减少4%，年同比零增 长。 2 易拓金融 专题分析 一季度黄金供需的详细变化显示，同比2014 年一季度，黄金总需求量下降 了1%，其中金饰品、金条金币投资方面下降均较明显，而ETF 机构的增持较为 突出。地区显示，印度的需求增加较为明显，而中国和中东的需求减少更加突出。 供给方面，金矿供应同比小幅增加1%，而再生金供应减少了3%。反应价格 在持续低位阶段，黄金回收供给量减少。 同期的黄金价格下降了6%。 3 易拓金融 专题分析 细化的各方面需求显示，金饰需求下降较明显，而投资需求增加幅度较大。 机构投资者的代表，ETF 出现了需求增加的迹象，这是自2012 年第四季度开 始的重新增持，需要格外关注！ 4 易拓金融 专题分析 中国需求的减少做了详细的分析，主要是中国的GDP 增长放缓，而股市迅速 崛起吸收了大量的资金，导致资金进入黄金市场减少。 综合以上分析，2015 年1 季度黄金市场的需求整体呈现了小幅减少的走势， 其中金饰、金币、金条方面的需求减少幅度较大，受中国方面资金回流股市的影 响。而另一方面，ETF 投资方面需求却出现了久违的增加。ETF 的变化投资者需 要密切关注，自2013ETF 大幅减仓后，黄金价格同期出现了破位深幅下跌，而中 国大妈从天而降，进行了抢购。至今年黄金的持续低位我们可以看出，至少华尔 街的精英们没有看错，当时套现的资金没有消耗过多的时间成本。中国大妈到目 前仍然没有盈利，且资金被占用较长时间，丧失了较多的获利机会。 那么现在，机构再次的开始关注黄金市场，出现了主动的净流入，而同期黄 金自2011 年9 月开始的调整已经进行的较为充分，后市华尔街的精英们是否再 次判断正确，我们拭目以待。 易拓金融 技术研发部 分析师：陈云波 2015 年5 月19 日 5