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保险公司财务管理 ? 复旦大学经济学院许闲，2017 * 复旦大学经济学院风险管理与保险系 2017年秋季学期 保险公司财务管理 ? 复旦大学经济学院许闲，2017 * Xian Xu - Internationalisierung der Versicherungsrechnungslegung in China 第五章 保险公司财务比率分析 目录 财务报告分析方法 保险公司财务的总体评价 短期偿付能力分析 长期偿债能力分析 获利能力分析 市场价值分析 财产保险业利润分析 寿险保险业利润分析 杜邦分析法 1、比率分析法（资产负债率、净利润率等） 2、比较分析法（针对研究的问题，选定保险公司会计科目和基准做比较，确定其差异，并据此判断、衡量公司财务状况和经营效果的一种方法） 3、趋势分析法 4、共同比分析法（又称结构分析法，分析某一经济现象在总体中所占的比重） 5、图表分析法 1、财务报告分析方法 通过资产负债表，分析保险公司资产、负债和所有者权益变动 掌握公司的资产总额及其在年度间的变化情况，初步认识公司拥有和控制的资源规模变化情况； 掌握公司的负债总额及其在年度间的变化情况，考察公司对负债的依存度及变化； 掌握公司的所有者权益总额及其在年度间的变化情况，考察公司的资本实力 通过利润表，掌握保险公司收入、费用和利润情况 掌握营业利润的形成过程及其不同会计期间的变化情况； 分析利润总额及其不同会计期间的变化情况； 掌握净利润及其不同期间的变化情况 掌握每股收益及其不同期间的变化情况 2、保险公司财务的总体评价 流动比率 流动性是指资产转换成现金并不发生重大减值损失的程度，即资产的变现能力。流动性越高的保险公司，将资产变现的能力就越大。流动比率（current ratio）旨在衡量企业清偿短期债务的能力，保险业的短期债务主要是给付保险赔款或保险金。流动资产不能产生收益或仅能产生少许收益，企业拥有过多的流动资产会降低其盈利能力，而过少的流动资产会带来偿付问题。因此如何有效配置流动资产以达到流动性和收益率的双重目的，对保险管理而言十分重要。计算流动比率的公式为： 流动比率=流动资产/流动负债 流动比率越高，代表流动性越高；流动比率低于1，则代表企业在紧急需求资金赔偿的时候会产生偿付不足，被迫折价变现长期投资资产。 流动比率并无标准，经验数据通常在2左右，并且在财产保险业的流动比率要高于人身保险业。在美国，人身保险业的平均流动比率为3。衡量企业流动性的能力，流动比率高低并非绝对标准，仍然需要考虑流动资产的品质和性质，以及其他非现金资产的变现速度等。 3、短期偿付能力分析 速动比率 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产是指具有高度流动性的现金、金融资产、应收保费（票据）、应收分保账款以及应收分保赔款等等。 营运资金比率 营运资金=流动资产-流动负债 营运资金（working capital）是指流动资产超过流动负债的金额，营运资金额越大，代表对流动负债的保障就越大。 营运资金比率=（流动资产-流动负债）/流动负债 3、短期偿付能力分析 企业资产的来源分两部分，股东投入的资本金以及向债权人借入的资金额。前者属于股东权益，而后者属于债权人权益（即负债）。 资本结构是企业自有资本与借入资金的比率，即负债同股东权益的比率。杠杆（leverage）是指企业使用自有资本和拆入资金进行投资所产生的损失和收益的放大能力，企业如果增加自身的财务杠杆比率，则无形中增加了自身的获利能力和风险暴露程度，反之亦然。 当使用杠杆后的投资收益率高于举债拆入资金的融资成本，则称正财务杠杆，如果收益能力低于融资利率，则为负财务杠杆。 边际利润是指投资收益率与融资利率之间的差额。 3、长期偿债能力分析 权益比率（Equity Ratio） 权益比率=股东权益/资产总额 企业权益比率越高（大于50%）代表自有资金大于借入资金（负债），债权人受到的保障程度越高。产险业的权益比率平均为30%左右，人寿保险的平均为10%-15%左右。 负债比率（Liability Ratio） 负债比率为负债与资产总额的比率，以计算资产总额中债权人提供的资金比重。负债比率越高，则表示企业的资金来源对债权人的依赖性越高，对保险企业债权人的保障程度越低。 负债比率=负债总额/资产总额 3、长期